欧洲股市

发布 : 2019-10-14  来源 : 明报新闻网


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今年欧洲股票落后美股，截至10月11日以本土货币计算，标普五百上升19%，欧洲Stoxx50指数（图一）上升18.94%。欧洲股票在过去75个星期，有72个星期净赎回，全年资金流出1060亿美元，占了全球股票基金流出量46%。自从2018年4月以来，欧洲股票基金资产管理下跌13%。

10月初时，摩根大通将美国股票调低至于中性，调高欧洲股市评级。原因是: 1）欧洲股票在过去18个月表现差于美国20%，资金流出欧洲，自从2018年3月以来欧洲基金管理资产资下降20%。2）从不同基准都见到估值折让，欧元区股票中性市盈率接近便宜水平。3）欧洲经济活动虽然差劲，但是M1货币供应有改善，通常会领先采购经理指数2-3季。4） 欧洲政治压力会引来财政刺激。5）意大利2020半财政预算会引起波动，但意大利差价显著收窄，欧洲银行有机会反转差于美国银行股的表现。6） 增长股转移到价值型股票的风格转换会继续，有利欧元区股票。

但柏克莱反对买入欧洲，原因是不稳定因素仍然很多、欧洲和中国制造业疲弱、美国经济衰退风险上升、金融刺激及消费者不能排除增长前景向下、第三季业绩及2020年业绩预期提高使盈利优于预期的机会下降。

相比之下，同期加拿大多伦多综合指数上升14.8%（图二），表现落后欧洲和美股。