市场三大焦点

发布 : 2020-8-24  来源 : 明报新闻网


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市场焦点是债券息率上升、中珀碢系和科技股/价值型股票的轮转。

事态的发展是中珀碢系未有进一步恶化：中国宣布制裁11个美国人以报复特朗普制裁香港官员的类似措施。

离岸人民币反应冷淡，不跌反升。中美的动作对市场没有实质影响，双方仍然有著节制。中国驻美国领事馆表示会继续落实中美贸易第一阶段协议，并继续开放财经市场。

市场现在的分析倾向认为中国对美国近日措施的反应比较节制，表达出不想事情进一步恶化的态度。

好像中共中央政治局委员、国务委员杨洁篪说中美沟通之门打开，中国财政部说中美应维持沟通，白宫经济顾问也说中美贸易协议无问题。

债券息率上升的市场心态是经济开始回复正常，债券息率不应该在太低的水平。因此当息率急升，股市的反应也不大。

科技股和价值型股票轮转的根本问题是市场担心科技股见顶。大科技公司的估值上涨，比重愈来愈大。

苹果市值已经等于整个罗素2000的90%，亚马逊市值等于整个德国股市!不过，要考虑的是资金持续流入科技股，环球科技股估值只略高于历史平均数。

而且科技股受捧也有著结构性因素的支持：美国现时上市公司有3600间，比1996年时间少了一半，比1976少了四分三。

股票数目减少是因为收购合并和新上市不多。自从1996年消失的公司有90%是细价股。选择减少有利现存公司，资金流入被动型基金也有助大价科技股的迂唪迎。