作者认为一年去四次日本的人很多,称日本为「乡下」的香港人也不少。但买日本股票的人却不多。
聊政治易起争端,聊旅行这百搭话题也不适用,聊移民有点伤感,聊港股就更伤感。笔者教你如何打开话题:日本股市今年表现更胜美股。
这说法有点取巧,但也不是完全错:完稿之时,日本东证指数(TOPIX)年初至上周五升16%,跑赢道指的14%升幅。当然正路地,量度美股应以标普指数为准,此乃后话。但要打开话题,当然找点有些争议,半真半假的。
笔者性格内向,但始终也在中环谋食多年,几道板斧也是有的。如何和新朋友打开话题?前辈教落,宗教政治和性,万万不可谈,普世皆然。那有什么话题百搭?就是聊日本。(香港肯定是,照计放诸世界也是)。
笔者并非哈日之辈,只是客观观察。香港人,不论老中青左中右黄蓝绿,一般都喜爱日本。例外可能是那些经历日本侵华的老一辈,例如笔者阿爷阿公那辈,但很多都已经作古。不谈政治恩怨,谈日本的其他东西,一般不会出什么乱子。行走江湖多年,好像没有遇到一提起日本就皱眉头或无名火起的香港人,「冒犯比率」应是所有国家中最低。有趣的是,一年去四次日本的人很多,称日本为「乡下」的香港人也不少。但有没有听过有人买日本股票?好像很少。
日本股市有何投资机遇?笔者在Patreon有专题文章分析。但为何不少人没有投资日本股票?以下是部分听到的原因,笔者会一一反驳。
投资不同股市较前容易
首先是不得其门而入,但情?现在已不同。近十年八年,多得全球化和科技进化,投资不同股市的难度低了很多,现在已有部分券商让你足不出户(或是在公司上班时)投资中港美以外的股市,方便快捷。至于交易费用方面,也是相当实惠。笔者亲身真金白银测试,开支约是0.05%——即是10,000港元才付5元佣金,未够阁下买半串鱼蛋。
还有是,谈到日本股票,若席间有部分人年过四十(例如笔者),保证三分钟内会有人提到「迷失廿年」、「迷失卅年」之类。部分年纪更大,见证过日本泡沫经济时的疯狂,以及随后的破灭,印象更是挥之不去。反而新一代「不知有汉,无论魏晋」,对他们来说,日本经济的大起大落,俱是教科书中的事情。事实上,日经指数的确仍然比1989年的历史高位为低,但请问这与你何干?这是很典型的锚定效应(Anchoring Effect)。你买的是现在和将来。
「股市和实体经济是两回事」
至于日本经济不景,人口萎缩等。和以上提到的一样,早年到过日本的,见识过在银座加钱几倍抢的士的疯狂,也看到后来的不景。但你问新一代香港游客,根本不觉得日本有何「衰退」,国民生活还是好地地的(当然高价餐厅就只有游客以及日本老头)。事实上,以GDP增长而言,日本经济当然不好。但说了很多次,「股市和实体经济是两回事」。中国经济增长历年都跑赢美国,但美股回报优胜很多,对不?嫌中国是极端例子,也看看台湾欧洲,也是被认为经济差,但今年台股欧股回报也远胜于中港股市。
事实上,股价不骗人。文首提到东证指数升了16%,投资者较熟悉的日经指数也升了10%,表现绝不失礼。固然不少升幅是在早前首相菅义伟变相辞职后出现,但无论以何标准,日本股市估值都不算昂贵。这已是最好的理由。
若投资者打算买指数ETF,则要留意日本股市有两个指数,就是上—段提到的日经指数和东证指数。计算上或指数成分有何不同?笔者的Patreon文章有详细分析。简单来说,日经像是美股道指,历史较久,地位也高,但相对地计算方法不太科学,代表性也不算很高。东证指数似是标指,覆盖面较广。那一个指数较好?很难说。今年当然是东证指数表现较好,但若你以一年或五年计,情?就不一样。
传统工业具优势
不过笔者认为,反正大家对日本公司都较熟悉,投资日本股票,还是拣个股较为有趣。日本股市并没有中国美国一样的Big Tech,不少重磅股都是旧经济,这也是日本股市指数过去几年升幅有限的原因。但谁说只能炒科技股?你看美股或欧洲股市的旧经济股,照样破顶连连。笔者早前已买入三家日本公司,尚有二十多间在观察名单,详情也在Patreon有透露。
日本公司在不少传统工业仍有优势,品牌的软实力也强,流行文化实力也不错。此外由于估值相对廉宜,也有机会成为并购对象。
(独立股评人:李声扬)