中国假期,亚洲股市有升有跌,大部份市场都有跟随星期五美国股市的反弹,但是恒大股票停牌,恒生指数下跌2%,日本股市跌六天。欧洲股市偏弱,美股开低,然后跌幅扩大,科技股压力最大。石油出口国组织扩大会议消息指将在11月份增加生产40万桶一日,市场原本有些估计产量会增加较多,消息公布之后油价造好。石油出口国组织预测未来两个月需求仍然会高于供应。
美股的情况仍然是很简单:增长股科技股下跌,能源股及财务股做好。能源股的故事更加简单,欧洲及亚洲能源危机,能源价格上升,能源股造好。财务股则比较复杂,开市上升,当时10年债券息率上升3.4点子至1.4945,但之后债券息率收窄,财务股也回软。逻辑很简单,股市继续下跌,联储局收回宽松的速度及程度会下降,息率上升的势头会改变。
原材料股票亦有好表现,尤其是煤股,铀股先升后软。经济重开概念例如酒店航空公司也是先升后软。再生能源及特殊收购公司在市场避险尤其是逃避增长股的时间也被抛售。一句话可以综合当前形势,市场进入波动期走势偏弱,科技股(见图)的风险较大。
美国8月份工厂订单上升1.2%,预期上升1%;撇除飞机及国防资本货物订单上升0.6% (7月份上升0.3% )。
周五公布的期货合约数字显示投机仓持有2017年10月以来最大量的十年债券长仓。星期一亚洲市场时候见到快钱沽售十年债券期货,相信是想引发止蚀,然后一些亚洲银行加入沽售 5年及7-10年期债券。截至9月29日一周,根据EPFR数字,股票基金流入92亿美元,债券基金流入80亿美元,货币市场基金流出66亿美元,贵金属基金流出6亿美元。
股票基金之中,美国股票基金流入12亿美元,日本基金流入21亿美元,欧洲流出8亿美元,新兴市场流入19亿美元。科技股流入26亿美元,财务流入31亿美元,能源股流入11亿美元。投资级企业债券基金流入68亿美元,州政府债券流入4亿美元,国库债券基金流入11亿美元,新兴市场债券基金流出28亿美元。
现在支持金融市场的是信贷稳定。10月份华尔街预期投资级企业债券会有900-1000亿美元发行,本周便有200亿美元排队。这个数字比去年10月份的800亿美元有所增长,更加显著高于2019年时候的680亿美元。
发行商留意的当然是十年债券息率升破1.5%,债券息率上升刺激更多公司趁利息还未大升赶紧发行债券锁定利息。高息企业债券发行量10月份则估计是250-500亿 美元,杠杆贷款400-750亿美元。9月份时候发行了 440亿高息企业债券和550亿美元杠杆贷款,其中包括Medlines的珍宝债券。