投资者预期加息

发布 : 2022-1-24  来源 : 明报新闻网


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【明报专讯】预期利率升高的心理正在令地区性银行成为投资者‰巨遄C与此同时，科技股大跌亦令投资者纷纷找寻在高利率和联储局收紧银根的环境下仍能获得高回报率的资产。

迄至上周五，Citizens Financial Group股价本年以来已上扬8.4%，KeyCorp上扬近9%。

地区性银行的很大一部分收入来自净息差，这提高了它们的吸引力，因为投资者愈来愈相信美联储今年会更积极地加息以控制通胀。联储局本周集会两天并预期最快会在3月升息。

在银根即将收紧的政策预期下，国库债券孳息率已上升，指标性的10年期国库债券孳息率已从最近低点回升了40个基点。

与此同时，一些投资者预计美国经济扩张和财政刺激减少将提振贷款增长，帮助地区银行实现2021年全年盈利增长70.1%，在标普500指数的126个子行业中排名第7。

James Investment投资组合副理穆纳（Moustapha Mounah）表示：「如果你想让收益率曲线变陡，那么最好的方法是通过区域银行。」穆纳一直在增加像SVB Financial Group这样公司的持股。

穆纳表示，虽然投资者都预期地区性银行会受益于利率升高，但联储局升息的速度仍是关键。太快升息可能会伤害经济，最终令地区性银行盈利受损。联邦基金期货交易员完全预计3月份将加息25个基点，此外到年底还会再加息3次。

D.A. Davidson & Co.分析师坦纳（Gary Tenner）表示，联储局升息速度会直接影响银行业的营收。他预期从今起至2023年底，联储局会升息4次。他说：「利率升高的影响对地区性银行的收益较所谓的全能银行有利。标普500指数中的银行股本年以来股价已上涨了0.4%。

除了加息步伐过快之外，如果已经将纳斯达克指数推入修正区间的股票抛售进一步加速，则地区性银行股可能会受到影响，从而提高了对联储局将放慢加息速度以避免破坏市场稳定的预期。

GAMCO Investors研究分析师科梅里（Steve Comery）表示：「股价中仍然存在关于联储局将加息多少以及加息速度的争论。如果联储局在加息速度上倒退，那么我们过去一直看到的银行股反弹可能会放缓。」

Keefe, Bruyette & Woods执行总监盖里（Brady Gailey）相信，随著贷款增长加速，即使是两到3次加息也足以使银行业实现高于市场的收益增长。「银行业将成为更高利率的一大受益者，但该行业也有其他基本面需注意。」