美国就业上升(图)

发布 : 2022-9-03  来源 : 明报新闻网


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美国8月份就业上升315,000份，预期297,500份；私人职位增长308,000份，预期300,000份；失业率3.7%，预期3.5% ；平均工周34.5，预期34.6；平均时薪按月计0.31%，预期0.4%；平均时间薪金按年计上升5.2%，预期上升5.3% ；劳工参与率由62.1上升至62.4%。此外，美国7月份耐用品订单下跌0.1%，预期不变。

公布之后股市上升，债券息率下跌，美元向下。「解释」是就业增长放缓，薪金增长低于预期，失业率上升，劳工参与率(见图)向上更加是长远压抑强劲劳工市场的利好因素。

掉期市场对9月份联储局会议加息75点子的程度稍为下降，现在折现加息65点子， 日前是63点子；9月份加息50或者75点子差不多是一个掷银币的情况。我在读者会谈室分析数字: 「加息机会折现的变动实在太少，不足以解释市场的波动，反而市场部署可能更影响反应 -- 沽家日前已经沽售了，因此虽然我在星期四早市下跌的时候说技术反弹的机会上升，但经过星期四反转跌幅以及星期五开市上升，反而是保护利润的时候；至于美元及债券，就业数字基本上没有改变大局；环球债券息率回落，看来是一个舒缓性反弹。市场仍然会波动，所以选择买卖，而不是和市场结婚」。

中段之后，科技股转头下跌，拉低了大市。标指先升1.295%，收跌1.03%，走势和周四先跌后稳刚刚相反。再生能源股、高啤打股份、大价科技股回落。西方国家限制俄罗斯油价以及美国批评伊朗核协议建议不足够，刺激油价及能源股上升，中国预托证券有沽售。

债市方面，摩根大通继续建议保持久期中性，因为终端债息接近合理值，短期债券息率的空仓过多；建议5年10年30年腹部蝴蝶策略。国家西敏寺银行预期2年10年债券曲线倒挂会达到-50点子，短期债券息率反弹会延迟直至增长放慢，以及联储局有信心预测通胀回到目标。加拿大皇家银行资本市场指联储局鹰派态度和通过提前加息和更高更快来临的终端利率来显现，结果会拉平短期债券差价例如SOFR 2022年12月 /2023年12月。

法国兴业预测美国库债券在9月联储局会议前下跌，建议维持利率曲线拉平，包括2年10年债券曲线。道明证券估计9月和10月分别加息50点子， 12月终端利率会达到3.75% ；建议买入30年实质利率，因为衰退恐惧会增加，并且买入5年掉期差价，因为估计联储局会在年底停止加息，在2023年第三季开始减息。