加国银行多元化资产组合佳 看跌情绪未显著升 风险低(图)
发布 : 2023-4-08 来源 : 明报新闻网
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美国矽谷银行
【明报专讯】最近美国三家地区银行倒闭和瑞士信贷(Credit Suisse )被瑞银集团(UBS)并购引发了全球金融系统危机的忧虑。加拿大银行是否亦会受到波及?评估此一风险的方法之一为观察银行股卖空活动。卖空者是否将赌注增加到表明他们预计银行业危机即将来临的程度?
目前看来加拿大银行尚无此风险。从其流通量的卖空百分比来看,六大银行的看跌情绪并未显著升级。虽然有些微上升的趋势,但尚属温和。彭博社本周报道,世界上拥有最大空头头寸的银行不在瑞士或矽谷,而是在加拿大:多伦多道明银行(Toronto-Dominion Bank )。据报导,卖空者增加了对道明银行的看跌押注,现在有大约37亿元的资金。
这意味著我们应该担心。由于过去一个月加拿大银行的市值下降了约50亿元,一些担忧似乎是合理的。然而,仅仅是因为银行有大量股票交易,空头头寸可能会很大。更准确的衡量标准是卖空银行的流通量百分比;在此基础上,似乎没有太多理由对道明银行感到恐慌。自2022年1月以来,其流通量中卖空的百分比根本没有增加多少,目前处于4%的低位。
不要忘记,加拿大是经历过2008年金融危机且毫发无伤的少数几个国家之一,没有银行倒闭,房价也没有因按揭违约而出现长期下跌。加拿大上一次重大银行业崩溃是在1923年,当时加拿大家庭银行(Home Bank of Canada)倒闭。与此同时,自2001年以来,美国已有560多家金融机构倒闭,而加拿大为零。
最近美国地区性银行的内爆是美国历史上最大的内爆之一,其原因是资产缺乏多元化。他们拥有庞大的债券投资组合,在过去一年利率飙升时损失了很多价值,而且他们向借款人提供的贷款集中在少数几个行业。加拿大银行的多元化程度要高得多,资产组合也更好。
特别是,加拿大银行更依赖住宅按揭贷款,占其资产的22%,是美国银行平均比例的两倍。加拿大的住宅按揭贷款是一种风险相对较低的银行资产,过去数十年来的违约率甚低。2022年,违约率降至历史低点。
随著利率攀升,商业房地产贷款更乖碢注。加拿大特许专业会计师协会(CPA Canada)首席经济师布拉萨德(David-Alexandre Brassard)表示,加拿大银行只有2%的资产属于此类,而美国银行的这一比例为13%。