基金调查
发布 : 2018-11-26 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
美林美银11月份基金经理调查显示并仍然未见市场大低位。牛熊指数在3.1，并没有绝对恐慌。投资者等待十年债券见3.7%然后由股票转入债券。估计标普500高位在3056。现金水平由5.1%下降至4.7%，反映投资者在十月调整买入。
30%经理认为美国股票已经见顶，比上一个月多出一倍。但美国仍然是环球基金经理最喜欢的地方，普遍预期还会上升12%才见顶。动力科技股连续第十个月是最挤拥交易。但环球科技股比重下跌至2009年2月以来最低水平，只有18%投资者比重高于基准。高盛透过polarization quotient比较表现最佳股份和市场的相对估值分析，以往超过70%的时候预示未来6至12个月回报欠佳，指标十月份时由80%下降至50%。
对冲基金客户在十月底时重新买入科技股和可随意消费股，使到热门股仍然拥挤。投资者透过股票期权来对冲风险，因此并没有减持股份。而且出现大市对冲成本下跌，但个别股票对冲成本上升的特别情况。
美林美银资金调查也显示流入地产信托、美国、新兴市场股票，流出日本、英国、债券和科技股。投资者增加新兴市场（图一）比重，认为非美国股票将会是2019年表现最佳资产（45%）。保护主义仍然是欧洲市场最大的风险，信贷违约风险上升。美元的22%长仓是挤拥交易，债券空仓达25%。英国（图二）是最不迂唪迎的地区，27%被访者低于比重（十月时候是19%）。
30%经理认为美国股票已经见顶，比上一个月多出一倍。但美国仍然是环球基金经理最喜欢的地方，普遍预期还会上升12%才见顶。动力科技股连续第十个月是最挤拥交易。但环球科技股比重下跌至2009年2月以来最低水平，只有18%投资者比重高于基准。高盛透过polarization quotient比较表现最佳股份和市场的相对估值分析，以往超过70%的时候预示未来6至12个月回报欠佳，指标十月份时由80%下降至50%。
对冲基金客户在十月底时重新买入科技股和可随意消费股，使到热门股仍然拥挤。投资者透过股票期权来对冲风险，因此并没有减持股份。而且出现大市对冲成本下跌，但个别股票对冲成本上升的特别情况。
美林美银资金调查也显示流入地产信托、美国、新兴市场股票，流出日本、英国、债券和科技股。投资者增加新兴市场（图一）比重，认为非美国股票将会是2019年表现最佳资产（45%）。保护主义仍然是欧洲市场最大的风险，信贷违约风险上升。美元的22%长仓是挤拥交易，债券空仓达25%。英国（图二）是最不迂唪迎的地区，27%被访者低于比重（十月时候是19%）。