黄金与铁矿

发布 : 2018-12-10  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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反映13种商品的商品指数由9月高位下跌了33%，油价下跌是重要因素。由3月低位反弹28.7%的铁矿也回落了16%。铁矿的重要性是它反映中国钢铁业的情况。中国钢铁业是铁矿的大买家，而且钢铁业是中国经济的重要环节，如果钢铁业出现问题会影响其他经济环节。

最新中国钢铁业采购经理指数下跌6.9至45.2，是2016年6月以来低位。钢铁业是中国重要工业，钢铁业疲弱的影响会扩散至经济其他环节；钢铁业新订单下挫至35.4，新出口订单连续下跌三个月，处于收缩水平。

澳洲联邦银行认为自从八月以来钢铁公司利润孖展下降，影响铁矿价格，因为生产商减少生产。高盛证券认为铁矿价格大致平衡，在60-70美元间上落。现价64美元反映大部分调整已经过去。高盛3个月目标价是70美元，6个月至12个月是60美元。但花旗警告2018年会是铁矿价格的高位，未来数年价格下跌原因是中国经济和钢铁需求下降；明年铁矿下跌至63美元，2020年下跌至60美元，2021年下跌至于55美元。不过，大生产商的影响相对较小，因为铁矿价格估计不会崩溃，所以低成本生产商仍然可以赚取盈利。环球铁矿会供过于求直至2021年，明年大概有6700万顿过剩。

油价和铁矿价大起大落，黄金由8-11月则是徘徊。有分析认为黄金和天然气蓄势反弹，背后依据一是落后理论，二是黄金交易所挂牌基金的增持。黄金交易所挂牌基金占商品交易所挂牌基金70%。

自从2015年以来，黄金交易所挂牌基金持有黄金数目比黄金现货的转变幅度多了十倍。在这次加息周期，交易所挂牌基金的黄金持货上升50%。最近市场动荡，使黄金吸引了更多买家。