按揭利率及失业率均低(图)
发布 : 2019-8-17 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
【明报专讯】美国利率降低有助于美国住宅建筑商股价。在2018年表现落后大市后，今年以来PHLX Housing指数.HGX已上涨30%，约是标普500指数.SPX的两倍。
随著美国国库债券孳息率下降，按揭利率也降低，未来联储局还有再降息的可能。
本周，由于贸易紧张关系持续，全球经济继续放缓，美国30年期国库债券孳息率降至历史性的低点，低于2%，而10年期国库债券孳息率也降至3年来的低点。根据联邦住宅贷款公司（Freddie Mac）的资料，30年期固定按揭利率已从去年11月的4.94%高峰降至3.60%。按揭利率通常与10年期国库债券孳息率挂钩。
策略师们表示，此一情况对住宅建筑商及房市有利。住宅建筑商一直受到缺土地及劳工的困扰。
周五公布的数据显示，美国房市7月份住宅建筑量连续第3个月下跌，但新屋开工许可却达到7个月来的高点。下周，美国商务部将公布7月新屋的销售量。Wedbush 证券行股票交易部总经理Michael James表示，由于按揭利率低企，房屋及住宅建筑商股应会持续看好，但房屋需求量减缓会是一个风险。他说：「如果经济出现衰退，那么即使按揭利率再低，效果亦有限。」
Hodges资产管理投资组合经理Eric Marshall表示，低利率绝对是一项加分，加上目前的失业率处于数年来的最低水平，对刺激房市需求有助益。他说：「消费者储蓄增加，家庭组合成长持续较房屋供应要快。这些因素综合在一起，我认为对房屋及住宅建筑商股价有利。」
最近美国一些最大的房屋建筑商盈利都超过分析师预期，但一些预估却令投资者失望，凸显出房市中一些长期性的问题。
上月，PulteGroup预估全年住宅销售及毛利率因土地成本上涨会低于分析师预期。6月份，Lennar预估本季盈利会低于华尔街预估，并提到美中贸易战引发的不确定性。
一些房屋建筑商股票的倍数今年有所增加，但许多都处于长期平均数以下。根据Refinitiv资料，包括PulteGroup，D.R. Horton及Lennar在内的标普500房屋建筑指数.SPLRCHOME正以约为预期收益9.5倍的价格交易，高于本年初的7倍，但仍低于长期平均数的14.6倍。
下周，联储局主席鲍威尔将发表利率及货币政策演讲。投资者将会密切关注此场演讲的内容。