影响股市的流向供求

发布 : 2019-10-07  来源 : 明报新闻网


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影响股市的因素很多,资金流向是其中之一。加拿大股市(图一)在第三季造出历史新高,外资流入应该是原因之一。国际投资者在7月份沽出11.7亿加元加拿大证券。买入15.1亿加元债券,沽出108亿加元加拿大政府债券,其中包括沽出106.7亿加元联邦政府债券,沽出1.3亿省及市政府债券。外国资金买入19.5亿加拿大股票,沽出46.3亿加元货币市场票据。同期,加拿大投资者买入124.5亿加元外国证券。因此加股能否维持强劲,外资兴趣会是一个影响因素。

美股方面,净杠杆上升至接近今年高位。总杠杆下降,但仍然是2018年1月以来第78%百分数。根据摩根士丹利对冲基金部,第四季对冲基金部署的季节性规律是净杠杆上升,总杠杆下跌; 现在净杠杆偏低,总杠杆偏高,因此两者有很大空间发展。

结算之后,长珈玛下降,标普五百(图二)的关键水平是2935,跌破该位,加码珈玛会变成负数。高盛认为基金盘路偏长,超过52周平均数2.1标准异差。以往超过1之后,标普500在之后8星期表现通常下跌。摩根士丹利界别比重分析。

Bernstein分析,在过去一年沽售股票买入债券的资金达到1.1万亿美元,是历史上最大的金额。这样的流出量以往历史显示股票回报在未来六个月会有好表现。季结前两个星期,股票基金重新录得流入336亿美元。

投资者今年沽出970亿美元欧洲股票,近期走资速度下降,季结前三个星期的流出量平均7亿美元一个星期,比过去18个月的平均数23亿美元下降。被动型基金在过去三个星期更有20亿美元买盘。