加拿大银行股的困扰
发布 : 2020-6-08 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
信贷拨备增加直接使银行盈利下降，加拿大六大银行第二季预期盈利下降44%，是11年来最大跌幅。政府援助措施及容许客户延迟偿还按揭及信用卡利息只是将问题暂时拖延，疫情过后问题很快就会浮现；而且至2017年底开始实施的新会计条例要求银行预测可能变成坏帐的贷款，更加使银行帐目不好看。
根据分析员平均预测，加拿大6大银行将会在今年第二季需要作出89亿加元信贷拨备。这个数字比第一季高出三倍。结果皇家银行信贷拨备28.3亿加元，道明银行信贷拨备32.2亿加元，满地可银行信贷拨备11亿加元，丰银信贷拨备2.3亿加元，帝国银行信贷拨备14.1亿加元，国银信贷拨备5.04亿加元，合共92.94亿加元。
而且银行增加信贷拨备遍及不同地区及商业零售贷款。美国的银行已纷纷提高未来两三年的信贷部拨备，这情况在加拿大也会出现。事实上，问题严峻，正因基于按揭贷款增加，屋价下跌及失业上升的结合会造成加拿大长期财政稳定的忧虑，加拿大按揭房屋公司正准备更改承保政策，首期付款将会由5%提高至10%。原因是它估计现时有12%按揭贷款者延迟还款，数字到9月时候可能上升至20%；估计加拿大家庭债务与国内生产比率会在今年第二季上升至超过117%，第三季时达到131%，疫情爆发之前比率是99%；债务占可动用收入比率会由176%上升超支超过200%；并估计平均楼价会在未来一年下跌9-18%。
投资者当然担心这些问题，因此加拿大银行股指数（图一）今年最多下跌37.68%，跌幅和多伦多综合指数差不多。但多指已反弹近40%，银行股指数只是反弹稍高于30%，那么是否可以趁低买入呢?困扰要投资者的是根本很难预测银行拨备坏帐究竟有多少。
除此之外，现代股市和经济结构的改变使到银行股重要性下降，科技股抬头向上，这个趋势其实更加会影响银行股在加拿大股市以后的地位，加拿大银行股和资讯科技股指数市值（图二）变化清楚反映这个趋势。
根据分析员平均预测，加拿大6大银行将会在今年第二季需要作出89亿加元信贷拨备。这个数字比第一季高出三倍。结果皇家银行信贷拨备28.3亿加元，道明银行信贷拨备32.2亿加元，满地可银行信贷拨备11亿加元，丰银信贷拨备2.3亿加元，帝国银行信贷拨备14.1亿加元，国银信贷拨备5.04亿加元，合共92.94亿加元。
而且银行增加信贷拨备遍及不同地区及商业零售贷款。美国的银行已纷纷提高未来两三年的信贷部拨备，这情况在加拿大也会出现。事实上，问题严峻，正因基于按揭贷款增加，屋价下跌及失业上升的结合会造成加拿大长期财政稳定的忧虑，加拿大按揭房屋公司正准备更改承保政策，首期付款将会由5%提高至10%。原因是它估计现时有12%按揭贷款者延迟还款，数字到9月时候可能上升至20%；估计加拿大家庭债务与国内生产比率会在今年第二季上升至超过117%，第三季时达到131%，疫情爆发之前比率是99%；债务占可动用收入比率会由176%上升超支超过200%；并估计平均楼价会在未来一年下跌9-18%。
投资者当然担心这些问题，因此加拿大银行股指数（图一）今年最多下跌37.68%，跌幅和多伦多综合指数差不多。但多指已反弹近40%，银行股指数只是反弹稍高于30%，那么是否可以趁低买入呢?困扰要投资者的是根本很难预测银行拨备坏帐究竟有多少。
除此之外，现代股市和经济结构的改变使到银行股重要性下降，科技股抬头向上，这个趋势其实更加会影响银行股在加拿大股市以后的地位，加拿大银行股和资讯科技股指数市值（图二）变化清楚反映这个趋势。