美国库债券孳息率飙
发布 : 2020-11-16 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
【明报专讯】当美国国库债券孳息率飙至数月来的高点之时，某些投资者正在衡量一个更稳定上升的国库债券孳息率将会如何影响到股市。美国10年期国库债券孳息率上周因新冠肺炎疫苗研发可能成功并导致经济复苏而升至7月来的高点0.97%。债券孳息率与价格反向而行。根据Refinitiv数据，目前国库债券孳息率以历史标准来看仍低，低于今年元月时的水平一个百分点，更低于5年平均率2.05%。
美联储曾誓言维持低利率数年，以支撑经济。
新冠肺炎疫苗可能研发成功的预期固可能刺激经济复苏，但也触发了国库债券孳息率会持续走高的赌注。此一情形有可能会使投资者转向债券市场，尤其是标普500指数已从今年低谷回升58%，股价趋贵的情况下。投资公司Segall, Bryant & Hamill首席投资官西格尔（Ralph Segall）表示：「如果经济增长好于任何人的想像，那么坏消息是，美联储可能不会对孳息率曲线上升拥有太多控制权，此一情况会导致股市涨势暂停。」
高盛集团（Goldman Sachs）分析师上周预测，国库债券孳息率今年底会达到1.3%，2022年达到1.7%。他们也预测明年中，标普500指数会冲至4,100点，较目前的水平再升约16%。
目前，分析师认为债券孳息率在成为股市上涨阻力之前，尚有一段路要走。根据研究公司CFRA首席投资策略师史多维尔（Sam Stovall），在10年期国库债券孳息率维持在3%上下期间，标普500指数每月平均仍有1.37%的涨幅。在国库债券孳息率低于3%时，标普500指数每月平均涨幅为0.53%。
Hightower Advisors首席投资策略师林克（Stephanie Link）表示，国库债券孳息率上升速度也有关系。她指出，债券孳息率随著经济改善缓缓上升可给予公司时间偿债或为债务进行再融资，若债券孳息率上升过快，较有可能会为股市带来动荡。西格尔表示，今年带领股市走高的科技股有可能是债券孳息率上升后的第一个受害行业。他说，债券孳息率若冲至1.5%，会显示经济成长较任何人的预计为佳，从而将投资者吸引至周期性股，科技股因而失宠。
本周，投资者将会关注美国零售商的季度盈利报告和预估，以衡量消费者需求量究竟如何。上周，美国首次申领失业金人数降至7个月来的低点，消费者物价指数则无变动。与此同时，国库债券孳息率尚远远落后于标普500指数成份股平均2.07%的股利。Charles Schwab投资管理公司首席投资官麦克马洪（Bill McMahon）表示，如果债券孳息率升的更高，许多投资者仍会视股利回报较债券为高。许多投资者均相信，债券孳息率不太可能再上升太多。
美联储曾誓言维持低利率数年，以支撑经济。
新冠肺炎疫苗可能研发成功的预期固可能刺激经济复苏，但也触发了国库债券孳息率会持续走高的赌注。此一情形有可能会使投资者转向债券市场，尤其是标普500指数已从今年低谷回升58%，股价趋贵的情况下。投资公司Segall, Bryant & Hamill首席投资官西格尔（Ralph Segall）表示：「如果经济增长好于任何人的想像，那么坏消息是，美联储可能不会对孳息率曲线上升拥有太多控制权，此一情况会导致股市涨势暂停。」
高盛集团（Goldman Sachs）分析师上周预测，国库债券孳息率今年底会达到1.3%，2022年达到1.7%。他们也预测明年中，标普500指数会冲至4,100点，较目前的水平再升约16%。
目前，分析师认为债券孳息率在成为股市上涨阻力之前，尚有一段路要走。根据研究公司CFRA首席投资策略师史多维尔（Sam Stovall），在10年期国库债券孳息率维持在3%上下期间，标普500指数每月平均仍有1.37%的涨幅。在国库债券孳息率低于3%时，标普500指数每月平均涨幅为0.53%。
Hightower Advisors首席投资策略师林克（Stephanie Link）表示，国库债券孳息率上升速度也有关系。她指出，债券孳息率随著经济改善缓缓上升可给予公司时间偿债或为债务进行再融资，若债券孳息率上升过快，较有可能会为股市带来动荡。西格尔表示，今年带领股市走高的科技股有可能是债券孳息率上升后的第一个受害行业。他说，债券孳息率若冲至1.5%，会显示经济成长较任何人的预计为佳，从而将投资者吸引至周期性股，科技股因而失宠。
本周，投资者将会关注美国零售商的季度盈利报告和预估，以衡量消费者需求量究竟如何。上周，美国首次申领失业金人数降至7个月来的低点，消费者物价指数则无变动。与此同时，国库债券孳息率尚远远落后于标普500指数成份股平均2.07%的股利。Charles Schwab投资管理公司首席投资官麦克马洪（Bill McMahon）表示，如果债券孳息率升的更高，许多投资者仍会视股利回报较债券为高。许多投资者均相信，债券孳息率不太可能再上升太多。