富兰克林邓普顿Stephen Dover：(组图)
发布 : 2021-1-29 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
Stephen Dover（图）指出，宽松政策下有70%资金流入消费行业，其馀的30%流入股票市场。
Stephen Dover预料，欧盟《绿色政纲》有利欧洲经济稳定而利好股市。图为维也纳学生就气候变化问题罢课。
自去年第一季新冠病毒疫情爆发后，环球股市随即急挫，不过在多国严厉的封城措施以及财政刺激政策下，多国经济已逐渐向上，而股市亦在疫苗即将面世后急速?升。根据近日数据显示，标普500指数市盈率高达41倍，过去半年升近16%。在企业负债比率高企下，投资者都对企业前景产生忧虑。不过Stephen表示仍看好环球股市走势，企业对今年盈利预测普遍乐观。若以2019年盈利作为基数比较，美国企业料盈利将由去年2%跌幅，改善至今年11%的升幅（相对2019年，下同）；英国由跌7%改善至升28%；新兴市场（中国除外）由16%跌幅，改善至16%升幅；中国由2%跌幅，改善至12%升幅。以上数据都反映公司对今年市场前景相当乐观。
多项因素带动 支持股市领跑
至于个中原因，主要是由于市民生活正常化、低利率环境及长期财政刺激政策、美元持续弱势使部分市场变得更具价值。因此，未来股市会持续领跑，而且美股以外会有更多投资机会，尤其是一些早在疫情下迅速复苏的市场。疫苗经已面世一段时间，尽管美国及部分国家近期接种情?缓慢，惟Stephen预期未来数月接种率会大大提高，他相信一旦疫情完结，企业盈利回复正常，环球经济将会全面复苏。
宽松政策下 三成资金流入股市
过去全球央行的财政刺激及货币政策都支持了经济及股市，如美国联储局上月会议表明，将会维持每月1200亿美元的资产购买计划；欧洲央行购债计划（PEPP）总规模，亦由6000亿欧元上升至1.35万亿欧元，两大央行亦表明，短期内不会加息直至经济有所好转，可见央行维持经济稳定决心，政策亦大大提高市场流动性。
Stephen又引述研究指，宽松政策下有70%资金流入消费行业，并支撑国家经济，其馀的30%则流入股票市场。是次新冠病毒疫情下，环球央行推出史无前例的财政刺激政策，几乎是2008年金融风暴的3倍（见图），故此股市在疫情下仍大幅增长是有?可寻。
至于选股方面，他表示宜选在2020年及今年盈利收入不俗的企业，反映这些企业在经济周期下行时仍有能力屹立不倒，相信疫情过后，这类企业走势仍会优于大市。不过，若部分企业在盈利及股息已长时间折让，投资者则要格外小心，预期疫情过后亦未必会有上升趋势。在过去一年，他亦留意到公司在增加其资产负债比率，如在美国有许多企业以借来的资金投入回购股份；亦看到许多中国企业债务上升。相反，亚洲新兴市场（中国除外）一直以来都维持于低债务环境，在此优势下，他预期2021年整体亚洲新兴市场整体经济会按年升8.5%，高于欧洲的5.2%、美国的3.1%及日本的2.3%。他预期，未来美元会持续弱势，加上有限度的新股上市，都会利好美股以外的市场。
另一个要留意的是欧盟《绿色政纲》，政纲目标包括有零污染并缔造无毒环境、加速可持续及智能出行、提供安全的洁净能源、道路保存及还原等，这些政策都有利欧洲经济趋向稳定，从而利好股市。
（明报记者 黄清瑶）