反覆波动(图)

发布 : 2021-2-27  来源 : 明报新闻网


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2月26日欧洲亚洲股市下跌,美股开市之后略为反弹,增长股科技股回升,半导体和软件股升幅最多,反而价值型股票特别是能源股下跌。这个情况不能说是界别轮转,反而是一个星期大波动之后在周末前的空仓回补。这类走势特别欺人,因为很蛊惑,好淡都杀。当你以为地狱将临入市沽空,股市会反弹;当你以为市场反弹入市买货,它就会向下。

十年债券息率回落使到市场憧憬回复升市的可能。不是最近的下跌是因为债券息率上升吗? 实情是市场永远不会是这么简单的直线逻辑,债券息率上升在开始时候是引发波动的主要原因,但是从一开始之后不同的因素便拉扯入内。好像星期五时候商品例如黄铜和商品货币特别是澳元新西兰元急跌,为什么不是在一两天前美国债券息率急升的时候下跌,反而是在星期五美国债券息率下跌时候才回落呢? 这牵涉到期权结算以至长短息率差别等不同因素。

我在日前已经说过现在的问题是高升的股票/界别/资产。波动不单只发生在股票,还在所有高升的资产。我也说过现现时市场有两个焦点,一个是债券息率另一个是ARK基金。星期五ARKK尝试反弹,最高上升至130.7美元,收130美元,升0.38%,力度不大。焦点股份特斯拉先升后软(-0.99%)(见图)。一句简单的预测: 我们进入一个反覆波动的时段,科技股增长股将会是争持的焦点。

美国个人投资协会看好情绪由47.1下降至45.9;中性由27.6 上升至30.3;看淡的由25.4下降至23.8。

根据Lipper数字,截至2月24日一周,股票基金流入144亿美元(前周流入78亿美元),债券基金流入41亿美元(前周流入57亿美元),货币市场基金流入132亿美元(前周流入173亿美元)。美国高息企业债券基金则流出22.2亿美元(前周流出13.5亿美元);投资级债券基金流入42.2亿美元(前周流入45.3亿美元);国库债券基金流入4.572亿美元(前周流入7.416亿美元)。美国杠杆贷款基金流入6.86亿美元(前周流入5.75亿美元)。

按揭债券基金流入4.16亿美元(前周流入6.02亿美元)。

截至2月24日一周,根据EPFR数字,股票基金流入462亿美元,债券基金流入71亿美元,货币市场基金流出55亿美元。EPFR数字, 投资级企业债券基金流入54亿美元,高息企业债券基金流 出17亿美元。股票基金之中,美国股票基金流入204亿美元,日本基金流入26亿美元,欧洲流出4亿美元,新兴市场流入106亿美元。美国大价股流入88亿美元,细价股流入33亿美元,价值型股票流入17亿美元,增长股流出4亿美元。