投行看债券
发布 : 2021-8-16 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
美国有机会收缩资产负债表，投资银行纷纷更动意见。高盛及摩根大通利率策略师调低十年债券息率（图二）预测。美国银行估计未来4-6个星期长债息率会徘徊，而因应强劲经济及财政刺激的落实，4-6个月债券息率会上升。短期因素要考虑国库债券的供应如何受到债务上限影响。债务上限问题相信不会解决，直至十月，票据供应会由现水平下降5,000亿美元，有待宣布债券会下降1,500亿美元。
柏克莱分析市场应现在预期第一次加息在2023年初，估计联储局9月会议公布收缩资产负债表，11月开始实行，在2022年10月完结，容许联储局在2022年底开始加息。
花旗银行认为经济数字走强使到联储局没有多少选择，很难继续维持鸽性，市场低估了收回来量化宽松对十年债券的影响，估计债券息率年底2%。高盛调低2021年底十年债券息率目标，由1.9%下降至1.6%。
债券息率之前过分下降，未来数月反转过来，因为新冠肺炎传染病变种的影响会减小，经济数据继续强劲，但需要时间长债息率才会从返年初时候的高位。
摩根大通预测债券息率下降，10年和30年债息的年底目标是1.75%和2.4%。
他说联储局容忍通胀超标的程度比原先预期为低，有很大的风险联储局在2022年加息。摩根士丹利计计实质利率上升会是名义利率上升的主要原因，通胀打和法反而可能会收紧。
7月强劲就业数字的使联储局转鹰。摩根士丹利分析，如果债券息率升破1.43%，会引发7万亿美元按揭债券市场的对冲沽售。十年国库债券息率将会上升至1.8%。如果十年债券息率升越1.43%，为了对冲组合，按揭服务机构需要沽售两倍久期，相对于如果债券息率下跌低于0.93时候需要买入的金额。沽售金额将会等于47亿美元一点子。摩根士丹利建议沽空美国十年债券。
柏克莱分析市场应现在预期第一次加息在2023年初，估计联储局9月会议公布收缩资产负债表，11月开始实行，在2022年10月完结，容许联储局在2022年底开始加息。
花旗银行认为经济数字走强使到联储局没有多少选择，很难继续维持鸽性，市场低估了收回来量化宽松对十年债券的影响，估计债券息率年底2%。高盛调低2021年底十年债券息率目标，由1.9%下降至1.6%。
债券息率之前过分下降，未来数月反转过来，因为新冠肺炎传染病变种的影响会减小，经济数据继续强劲，但需要时间长债息率才会从返年初时候的高位。
摩根大通预测债券息率下降，10年和30年债息的年底目标是1.75%和2.4%。
他说联储局容忍通胀超标的程度比原先预期为低，有很大的风险联储局在2022年加息。摩根士丹利计计实质利率上升会是名义利率上升的主要原因，通胀打和法反而可能会收紧。
7月强劲就业数字的使联储局转鹰。摩根士丹利分析，如果债券息率升破1.43%，会引发7万亿美元按揭债券市场的对冲沽售。十年国库债券息率将会上升至1.8%。如果十年债券息率升越1.43%，为了对冲组合，按揭服务机构需要沽售两倍久期，相对于如果债券息率下跌低于0.93时候需要买入的金额。沽售金额将会等于47亿美元一点子。摩根士丹利建议沽空美国十年债券。