美经济看好 国库债券孳息率升(图)

发布 : 2021-8-16  来源 : 明报新闻网


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由于美国经济看好促使国库债券孳息率升高,价值股可能再受到青睐。


【明报专讯】由于美国经济看好促使国库债券孳息率升高,价值股可能再受青睐。本年初一度飙升但后来又停滞不前的周期性敏感股最近又开始回升。

标普500价值股指数已自上月的低点回升5.5%,表现超过科技股指数1%。价值股虽年初大涨后停滞,但今年迄今为止,仍上升了18%。

此举可能预示著所谓的通货再膨胀交易的新生。价值股将随债券孳息率上升而走高。指标性10年期国库债券孳息率上周以来已上升约20个基本点,至1.36%,周五又回降。

Janus Henderson Investors研究总监伯伦(Matt Peron)表示,价值股至少在未来6个月内表现会跑赢大市。

投资者对价值股前景看好举出了一些理由。伯伦指出,虽然新冠肺炎Delta变种病毒仍是一个变数,但欧洲和美国部分地区感染率趋缓可能意味著类似去年那样的封城暂时可能不再需要。与此同时,一些投资者相信美国经济增长虽然在第2季已触顶,但仍会增长强劲。Oxford Economics预计,美国2021年国内生产总值(GDP)会增长6.1%,2022年增长4.8%。这是过去10年来最强劲的经济年增长率。

富国银行投资研究(Wells Fargo Investment Institute)高级全球市场策略师萨曼纳(Sameer Samana)表示:「相当一段时间以来,我们未曾见过这样高的经济增长率,这也是为何我们认为价值股表现能够跑赢大市,即使经济增长曾一度触顶。」

摩根大通(JPMorgan)策略师上周也表示,标普500价值指数「看来正处于突破点」。Truist Advisory Services上周三表示,由于经济前景看好及科技股盈利趋弱,未来12个月内价值股还会上涨。

自10年期美国国债孳息率上周触底以来,标准普尔500价值指数已上涨2.4%,而增长型指数则上涨0.5%。价值股回升的同时,投资者也在消化上周公布的经济数据,通胀有可能已触顶。投资者也在注意美联储本月底的杰克逊霍尔年会(Jackson Hole symposium)。此一年会,或联储局下次9月份的议息会议,将会透露联储局何时会开始缩小每月购买1,200亿元政府债券的规模。

本周,每月零售金额报告将出炉,而沃尔玛(Walmart)、Target等大零售商亦将公布季度盈利。这些数据将可显示消费者的心情。投资者也会关注国库债券孳息率动态,孳息率上升通常意味著经济前景看好并会令价值股上扬。较高的孳息率也会使占价值股大部分的银行利润率升高。

如果新冠肺炎变种病毒威胁到经济前景,投资者可能又会重回科技和增长股怀抱。上周五公布的消费者信心指数已降至10年来的最低点,影响到债券孳息率。