就业数字拆解(图)

发布 : 2021-9-04  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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美国8月份就业数字上升235,000份（见图），预期上升732,500份; 失业率由5.4%下降至5.2% ; 平均时薪按月计上升0.56 %，预期上升0.4% ; 按年计算上升4.3%，预期上升3.9%。

就业数字差于预期，但是时薪上升高于预期，市场反应是短期债券息率下降（因为加息和收回量化宽松机会下降），长期息率上升（因为通胀向上），美元下跌，股市先跌后回稳个别发展。8月份就业数字差于预期，打破了连续两个月的强劲增长。但是要留意的是就业增长放慢主要集中在受到新冠肺炎传染病变种影响的休闲及酒店业，同时上一个月的就业数字由原先的943,000份提升至105万份。

美国8月ISM服务业采购经理指数由64.1下降至61.7，预期61.6。新订单由63.7下降至63.2 ，供应付运由72下降至69.6，价格支付由82.3下降至75.4 ，新出口订单由65.8下降至60.6。没有疑问最近美国经济数字有些放慢，但服务业采购经理指数仍然是高于增长线，而且通胀压力下降。

标普500指数变动不大，增长股表现良好，软件股半导体股都上升，价值型股票包括能源财务细价偏弱。债券市场出现曲线拉斜，又会有滞胀的头条出现了。曲线拉斜当然和就业数字有关，不过还有其他因素的影响，包括9月份预期债券供应。黄金、白银及加密货币上升、这是对现行体制的不信任票。股市技术走势需要些休息 ，但强势股仍然强势，特别是软件股。恒大人民币债券不再被深圳交易所和上海交易所接纳为抵押品。

最近彭博调查15位策略师有关2022年标普500盈利预测，只有三分之一有计算美国加税的影响，接近一半并没有假设拜登加税，两个没有表示态度。为什么这么多分析员策略师没有计算加税呢? 原因是没有人知道最终拜登建议将企业税由21%提升至28%有多少能够落实，如果有税率改变又何时开始呢? 这些不确定性都造成预测时候的困难。

不过部份策略师坚持加税是短期风险，高盛策略师David Kostin预测拜登高加税只会是25%而不是28%，如果加税包括增加海外收入税收，标普500的 2022年盈利下调11美元。瑞士信贷Jonathan Golub估计加税有10美元影响，摩根士丹利 Mike Wilson估计9美元。对于投资者来说重点是究竟加税风险是否已经被市场折现。

界别交易所挂牌基金截至9月1日一周流入9.76亿美元（前周流入15.8亿美元） ;科技股基金流入13.3亿美元，医疗保健基金流出4.274亿美元。全年总流入量1037亿美元。