信贷市场稳定(图)

发布 : 2021-9-11  来源 : 明报新闻网


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美国总统拜登与中国领导人习近平通电90分钟,双方意见明显存在分歧。市场有两个不同意见: 1)拜登提出通电是因为低层官员接触未有进展,美国希望将气候改变问题与争论性议题例如人权及贸易分开处理,但中国有不同意见。2)虽然意见分歧,但双方接触是一个好开始。市场即时反应偏向第二个,但延续影响不大。

美股指数先升后回,幅度仍然狭窄。界别个别发展,半导体股(见图)造好,软件股及生化科技股上落。能源股、财务股、中国预托证券先升后回。原材料股造好,尤其是黄铜、铀、铝以及媒股票。经济重开主题例如赌场、地产信托有压力。

假期过后,星期二美国企业债券发行是破纪录的21只,发行债券超过330亿美元 ;星期三再有17只债券发行,金额273.25亿美元。星期四又有14只债券发行,金额156.5亿美元。传统上9月份是新债券发行的热闹日子,今个月估计新债发行1400亿美元。今个星期两天已经发行债券600亿美元,占了全个月预期总额的60%。

市场估计高息企业债券及杠杆贷款在9月份发行1100亿美元。今年高息企业债券已经发行了3460亿美元,相信很有机会超过去年的纪录4320亿美元。杠杆贷款发行了4000亿美元(不计算重新定价),是2013年有记录以来最高。私募基金是最大的发行商,发债是用作杠杆收购、滚动收购和派息。

虽然发债金额庞大,但是信贷市场非常有规矩,三倍认购的新债借款人只是需要付出单位数字折让。

企业债券之外,美国国库债券拍卖反应也是理想。星期三10年债券拍卖成交1.338%,比假定发行价 1.3521%低了近1.5点子。入标拍卖金额比率2.59,比平均数高出1.3个标准异差; 非直接入标(反映机构性投资者)买入71.1%,高于平均数;主要交易商只需要买入12.3%,比平均数低1.3个标准异差。星期四30年债券拍卖成交1.91%,假定发行价 1.928%。入标拍卖金额比率2.49,比6次平均数2.36高;非直接入标(反映机构性投资者)买入69.7%;主要交易商只需要买入13.1%。

中国社会融资2.96万亿人民币,预期2.8万亿人民币。新人民币贷款1.22万亿人民币,预期1.4万亿人民币。M2货币供应8.2%,低于7月的8.3%。政府债券融资0.97万亿人民币,高于7月的0.18万亿人民币。

美国个人投资者协会看好情绪由43.4下降至38.9,中性由23.2上升至33.9,看淡由33.3下降至27.2。

截至9月8日一周,界别交易所挂牌基金流出28.3亿美元(前周流入13.1亿美元) ;财务股基金流出15.7亿美元,科技股基金流入2830万美元,地产股基金流入16.3亿美元; 全年总流入量1013亿美元。