加拿大通胀问题

发布 : 2021-12-06  来源 : 明报新闻网


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通胀问题现在困扰全球,加拿大也不例外。10月份加拿大头条通胀4.7%,看起来令人担心。但是满地可银行却提出一个不同角度,指通胀内部压力有些放缓[象,或者起码不是上升。加拿大中央银行除了头条通胀之外还留意三个核心通胀指数。该三个核心通胀指数今次非常平稳,平均数只是按年计增长2.7%。汽车及新屋价格通胀更加轻微下滑,虽然仍然是炽热的水平。最近能源价格回落更加使到通胀前景没有那么恐怖。

有趣的是,多年之前,加拿大中央银行参考的通胀数据是共同通胀指数,该指数剔除8个最波动的项目和销售税。现在加拿大中央银行已放弃这个沿用的指标,转以参考截尾、中位数和共同成分等三个核心通胀指数来作政策指引。在三者之中,共同成分指标被视为最重要的一个,而这个指数在10月份的表现也是最平和的,按年计只是上升1.8%(图一)。反而已经被中央银行放弃的共同通胀指数却是非常热烈,升上31年高位的3.8%。

通胀前景受多因素影响,包括供应链、油价走势等,但市场向来最关注的是会否出现薪金带动通胀,因为这是最难缠最能持续和最能造成恶性循环的通胀因素。因为一旦薪金上升,企业为了维持盈利或者维持营运,便需要增加货品或者服务价格。当社会包括工人发觉物品及服务价格上升,工人又会要求在加薪来抵消通胀,这便形成一个难以摆脱的恶性循环。此外,加薪亦会造成消费者货币供应上升,加薪使消费者多了购买力,商品需求上升,刺激商品价格向上,又造成一个通胀压力,导致工人要求再加薪。

对比之下,加拿大劳工短缺及薪金增加的问题没有美国那么严重。但由11月18日至12月31日之间,有超过70个工会合约将会到期(图二),需要重新谈判。有关薪金协议影响了接近196,000工人。如果谈判结果出现薪金飙升的情况,整个通胀前景就会有所改变。