美经济学家激辩容忍衰退还是通胀(组图)
发布 : 2022-8-08 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
美国联储局接连大幅加息，目标是遏抑通胀，有经济学家认为，通胀虽然侵蚀上班族的工资，实际收入会减少，但经济衰退会令社会整体财富大减。（法新社）
美国智库经济政策研究所（Economic Policy Institute）研究主任比文斯（Josh Bivens）上月指出，联储局迄今为止的行动，增加了衰退的可能性。他认为联储局政策带来两个潜在后果：收紧政策不足以遏抑通胀，又或经济衰退导致物价下跌，且失业率上升，进而抑制工资增长。
比文斯认为，虽然通胀高企并非好事，但经济衰退的后果更严重，这主要源于经济衰退对劳动力市场的打击。尽管通胀也会侵蚀上班族的工资，例如美国6月消费者物价指数（CPI）按年升9.1%，而工资按年涨5.3%，意味家庭实际收入减少，但经济衰退会令社会整体财富大减。
不少人认为，通胀会伤害所有人，只有失业人士才会受到经济衰退的伤害，但实际情况刚好相反，经济衰退会直接令经济产出减少。
经济衰退源于潜在的劳动力等生产资源未被充分利用，是纯粹浪费，因为经济产出低于资源被充分利用带来的价值。比文斯估计，金融海啸后的经济衰退及复苏过程，所浪费的经济产出达到20万亿美元，相当于美国1年左右的GDP。
面对通胀高企，市场上可分为「赢家」和「输家」，一个人所支付的成本，是另一个人赚取的收入，例如油企近期纷纷公布破纪录利润。当租金和楼价上升，房东和卖家也从中受益。
比文斯不认同这种有利于资本，不利于低下阶层的财富分配，但他强调经济衰退只会令财富分配的后果更恶劣。随著经济转差，低薪职位往往率先被开刀，即使保住工作且薪水不变，雇员晋升或工作选择也会大减，每个人都会在经济衰退中蒙受损失，而不仅是失业者承担恶果。
经济政策研究中心（Centre for Economic Policy Research, CEPR）高级经济学家贝克（Dean Baker）指出，当经济衰退，雇主的议价能力重占上风，低薪职位的待遇将显著转差，首先失去工作的是低收入、低教育程度，又或有犯罪背景的人。
当经济衰退 低下阶层率先失业
不过，那些认为通胀比衰退造成更大影响的经济学家认为，通胀往往带来伴随难以解决的心理因素。一旦价格持续上涨的想法深入消费者的心理，就会形成一个难以打破的自我实现循环。但据比文斯估计，美国通胀仍未达到这阶段。
美国通胀率在过去40年的大部分时间一直保持在每年2%左右。正因如此，比文斯认为，多数人预计9%的通胀率不会持久。
另一方面，部分分析认为，经济衰退不一定造成灾难。美国1980年通胀升至14%的峰值，时任联储局主席沃尔克（Paul Volcker）持续激进加息，令美国两年内两次陷入衰退，最终打破了通胀周期。经济学家史密斯（Noah Smith）指出，温和的衰退，总比严重的沃尔克式衰退好，但若通胀预期变得根深柢固，沃尔克式的加息手段是必要的。
每次经济衰退的影响并不一样。根据美国全国经济研究所（National Bureau of Economic Research, NBER）的数据，自1857年以来，美国经历过34次衰退，平均每5年一次，每次平均持续17个月。史密斯指出，一般人较容易接受轻微的衰退，但对高通胀反应强烈。
ECRI：衰退可为整体经济「大扫除」
美国经济周期研究所（Economic Cycle Research Institute，ECRI）联合创办人阿楚坦（Lakshman Achuthan）指出，衰退有时可能是好事，因为经济衰退可以为整体经济进行「大扫除」，促使效率低的大型企业倒闭，为经营灵活的竞争对手腾出空间，令市场竞争者更有效满足消费者需求。
阿楚坦指出，例如旅游住宿租赁平台Airbnb（美：ABNB）、召车软件Uber（美：UBER）、即时通讯软件WhatsApp等，都是在2007至2009年金融海啸期间创立。
美国当前是否处于衰退仍有待确认。[象显示，美国经济正在降温，置业需求正在放缓，消费者信心转弱。在多数的经济衰退时期，联储局与美国政府往往会推出一些援助措施，如今却要显著收紧政策缓和通胀。资料来源：CNN、彭博社