息跌股升(图)

发布 : 2022-10-04  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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星期一新一个月份开始多的是消息：1）美元兑日圆又迫近之前日本政府入市干预的水平。2）英国政府终于在庞大压力之下宣布放弃高收入人士减税建议，市场反应良好，英镑上升。3）特斯拉第三季汽车付运343,830架，低于预期357,938架。4）有消息石油出口国组织扩大会议考虑减产100万桶以支持油价，油价反弹4.8%。5）巴西总统选举比预期中激烈，现任总统和左派候选人分别获得票数44% 和48%，需要在10月30日进行第二轮投票选举。市场反应正面，因为预期紧张选举将会使两个候选人的政纲拉回中间路线，同时间，现任总统的支持者在地方选举及州长选举占有优势，所以即使左翼候选人在总统选举获胜，政策也不能容易通过国会。巴西股市升5.5%。

另外，市场流传有大投资银行出事，其实消息是有关瑞士信贷。瑞士信贷信贷违约掉期差价升上2008年金融海啸时候高位，公司管理层又在周末时间发出电邮说公司在关键时刻。推特涌现将瑞士信贷比喻雷曼兄弟及德意志银行，股市大跌的说法。这些说法是人云亦云。瑞士信贷的信贷违约掉期差价现在不是处于违约水平，升上2008年是高位并不等于瑞士信贷会违约。因为很多现在讲故事的人根本就不知道当时这个瑞士信贷掉期差价的意义──当年时候在众多大银行之中瑞士信贷是被视为较安全的机构，当时瑞士信贷的信贷违约掉期差价根本就不是一个危险信号。

周一股市的走势明显是正面的，欧洲股市上升0.72%，没有理会什么瑞士信贷问题，美国股市上升2.62%（见图）。关键是债券息率回落。债券息率回落的原因可以有很多角度来解释，最重要的是环球信贷市场确实是有一些裂痕和不能有效运作的情况，市场相信环球央行可能因此减慢加息幅度。上星期五联储局副主席提到会考虑美国加息的影响以及在在一个时间会减慢加息的说法，使到市场觉得联储局开始出现不同信号。于是环球债券息率纷纷从高位回落，美国10年债券息率下降18.6点子至3.6426%。高息企业债券差价收窄15.5点子至594点子。美国经济数字偏弱也中助长了债券升势。股市有好反应。

美国9月份ISM制造业采购经理指数50.9，预期52；价格支付由52.5下降至51.7（是连续6个月下跌，也是2020年6月以来低位），新订单由51.7下降至47.1（是2020年5月以来最低），新出口订单由49.4下降至47.8，就业由54.2下降至48.7；供应付运由55.1下降至52.4（是2019年12月以来最低）。美国8月份建造业开支-0.7，预期-0.3。标准普尔美国制造业采购经理指数由51.5升至52，预览数字51.8；就业由51.1上升至53.8（2022年3月以来最高），新订单上升至2022年5月以来最高。近日ISM和标准普尔采购经理指数持续出现差距。不过市场注意力集中在偏弱的ISM数字，数字公布之后债券息率回落。其实之前债券已经出现强势。