分析：中国抛售美债机率低 债市崩对华无好处
发布 : 2025-4-11 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
美国国债孳息率昨天回落，截至香港时间昨晚9时50分，30年期国债孳息率报4.7597厘，上升0.46%，惟较周三创下的一年半高位5.02厘明显回落；10年期国债孳息率则跌0.67%，报4.3024厘，反映有资金流回美债。美国传媒报道，特朗普于「对等关税」让步，是因为开徵「对等关税」后美债被抛售。
料美股气氛好转 不再现抛售
孳息率为投资者买入债券后持有到期的年化回报率，反映债券价格，债价下跌时孳息率便会上升。
外汇商品分析师卢楚仁表示，美国国债向来被视为无风险资产，一旦美债出现问题而违约，影响美元、美股一同被抛售，而持有美债的国家亦会出现问题，届时「不是金融风暴、不是金融海啸，是前所未有地恐怖」。
卢楚仁认为过去两日美债债价下跌，是有机构投资者因「对等关税」引发的市场波动产生亏损，需要出售美债套现周转，加上交易员担心内地抛售美债以反制「对等关税」，因此出售持仓；亦可能有央行沽债以取得资金，用于支持货币汇价或刺激经济，不过他认为中国大幅抛售美债机率不大，因为作为美债最大持有国之一，债市崩盘对中国没有好处，而随著美股气氛好转，及后应不会出现类似抛售。
周三，特朗普公布暂时降低「对等关税」后，30年期美国国债孳息率曾由4.75厘回升至4.781厘。
卢楚仁称一般而言美债是避险工具，美股上升吸引资金从美债流出，这种情况下沽售美债与过去两天大幅抛售有分别，反之一旦美股和债价同时急跌，便有需要注意。
新加坡银行报告认为，近期美国政策混乱带来风险，对美国信誉有长期损害，市场忧虑特朗普政府经济外交政策和通胀升温，10年期国债孳息率料会升穿目前4厘至4.5厘区间，维持10年国债孳息率明年再次升至5厘的预期，美元亦将继续下跌。
料美股气氛好转 不再现抛售
孳息率为投资者买入债券后持有到期的年化回报率，反映债券价格，债价下跌时孳息率便会上升。
外汇商品分析师卢楚仁表示，美国国债向来被视为无风险资产，一旦美债出现问题而违约，影响美元、美股一同被抛售，而持有美债的国家亦会出现问题，届时「不是金融风暴、不是金融海啸，是前所未有地恐怖」。
卢楚仁认为过去两日美债债价下跌，是有机构投资者因「对等关税」引发的市场波动产生亏损，需要出售美债套现周转，加上交易员担心内地抛售美债以反制「对等关税」，因此出售持仓；亦可能有央行沽债以取得资金，用于支持货币汇价或刺激经济，不过他认为中国大幅抛售美债机率不大，因为作为美债最大持有国之一，债市崩盘对中国没有好处，而随著美股气氛好转，及后应不会出现类似抛售。
周三，特朗普公布暂时降低「对等关税」后，30年期美国国债孳息率曾由4.75厘回升至4.781厘。
卢楚仁称一般而言美债是避险工具，美股上升吸引资金从美债流出，这种情况下沽售美债与过去两天大幅抛售有分别，反之一旦美股和债价同时急跌，便有需要注意。
新加坡银行报告认为，近期美国政策混乱带来风险，对美国信誉有长期损害，市场忧虑特朗普政府经济外交政策和通胀升温，10年期国债孳息率料会升穿目前4厘至4.5厘区间，维持10年国债孳息率明年再次升至5厘的预期，美元亦将继续下跌。