富兰克林邓普顿Stephen Dover:(组图)

发布 : 2021-1-29  来源 : 明报新闻网


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Stephen Dover(图)指出,宽松政策下有70%资金流入消费行业,其馀的30%流入股票市场。



Stephen Dover预料,欧盟《绿色政纲》有利欧洲经济稳定而利好股市。图为维也纳学生就气候变化问题罢课。


富兰克林邓普顿发布全球经济展望,公司执行副总裁Stephen H. Dover表示,在疫苗陆续接种及低利率环境等多项利好条件下,风险资产包括股票将会继续看高一线。另外,公司尤其看好亚洲新兴市场前景,主要是由于亚洲新兴市场(中国除外)的债务一直处于低水平,加上美元持续弱势及欧盟《绿色政纲》推进下,都对相关市场具利好作用。

自去年第一季新冠病毒疫情爆发后,环球股市随即急挫,不过在多国严厉的封城措施以及财政刺激政策下,多国经济已逐渐向上,而股市亦在疫苗即将面世后急速?升。根据近日数据显示,标普500指数市盈率高达41倍,过去半年升近16%。在企业负债比率高企下,投资者都对企业前景产生忧虑。不过Stephen表示仍看好环球股市走势,企业对今年盈利预测普遍乐观。若以2019年盈利作为基数比较,美国企业料盈利将由去年2%跌幅,改善至今年11%的升幅(相对2019年,下同);英国由跌7%改善至升28%;新兴市场(中国除外)由16%跌幅,改善至16%升幅;中国由2%跌幅,改善至12%升幅。以上数据都反映公司对今年市场前景相当乐观。

多项因素带动 支持股市领跑

至于个中原因,主要是由于市民生活正常化、低利率环境及长期财政刺激政策、美元持续弱势使部分市场变得更具价值。因此,未来股市会持续领跑,而且美股以外会有更多投资机会,尤其是一些早在疫情下迅速复苏的市场。疫苗经已面世一段时间,尽管美国及部分国家近期接种情?缓慢,惟Stephen预期未来数月接种率会大大提高,他相信一旦疫情完结,企业盈利回复正常,环球经济将会全面复苏。

宽松政策下 三成资金流入股市

过去全球央行的财政刺激及货币政策都支持了经济及股市,如美国联储局上月会议表明,将会维持每月1200亿美元的资产购买计划;欧洲央行购债计划(PEPP)总规模,亦由6000亿欧元上升至1.35万亿欧元,两大央行亦表明,短期内不会加息直至经济有所好转,可见央行维持经济稳定决心,政策亦大大提高市场流动性。

Stephen又引述研究指,宽松政策下有70%资金流入消费行业,并支撑国家经济,其馀的30%则流入股票市场。是次新冠病毒疫情下,环球央行推出史无前例的财政刺激政策,几乎是2008年金融风暴的3倍(见图),故此股市在疫情下仍大幅增长是有?可寻。

至于选股方面,他表示宜选在2020年及今年盈利收入不俗的企业,反映这些企业在经济周期下行时仍有能力屹立不倒,相信疫情过后,这类企业走势仍会优于大市。不过,若部分企业在盈利及股息已长时间折让,投资者则要格外小心,预期疫情过后亦未必会有上升趋势。在过去一年,他亦留意到公司在增加其资产负债比率,如在美国有许多企业以借来的资金投入回购股份;亦看到许多中国企业债务上升。相反,亚洲新兴市场(中国除外)一直以来都维持于低债务环境,在此优势下,他预期2021年整体亚洲新兴市场整体经济会按年升8.5%,高于欧洲的5.2%、美国的3.1%及日本的2.3%。他预期,未来美元会持续弱势,加上有限度的新股上市,都会利好美股以外的市场。

另一个要留意的是欧盟《绿色政纲》,政纲目标包括有零污染并缔造无毒环境、加速可持续及智能出行、提供安全的洁净能源、道路保存及还原等,这些政策都有利欧洲经济趋向稳定,从而利好股市。

(明报记者 黄清瑶)