汇丰范卓云：聚焦新能源先进科技ESG股(图)
发布 : 2021-10-01 来源 : 明报新闻网
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汇丰环球私人银行及财富管理亚洲区首席投资总监范卓云（图）建议，投资者在波动市下，调整投资策略，选优质和防守性高的板块和股份，可以聚焦受国策支持的产业。（曾宪宗摄）
预期欧洲难大幅度「收水」
以汇丰私人银行研究分析，现时环球经济仍然是处于复苏周期的中段，自新冠疫苗推出，全球经济出现V形反弹，但范卓云指出该反弹已完结，故投资者会留意到经济增长数据与之前一季相比呈轻微放缓，不过，她认为复苏仍然持续，以致企业盈利可持续扩张。
当然投资者在选股时要较为审慎，而范卓云认为投资者可以聚焦政策支持的新能源、先进科技板块，以及ESG相关股份。
范卓云表示，引致市?波动有3项原因，「第一个原因是市场忧虑经济增长前景，更具传染力的Delta变种病毒近期在全球多个地方传播，内地也出现病例，这对经济复苏带来不明朗因素，或拖累复苏步伐。其二为市场忧虑美国将会退市，会『收水』，紧缩政策令市场流动性收紧。第三个原因是忧虑中国监管政策，已由教育延伸至不同产业，政策前景不明朗。」
范卓云表示：「我们预期联储局将于今年12月宣布退市，但退市步伐料缓慢，主要因为变种病毒及经济数据不是一面倒偏好，相信联储局8个月后才把买债规模缩减至零，即是说，明年第三季环球市场仍然有充足流动性，我们预期低息环境持续。由于联储局策略是循序渐进，我们都不担心2013年美国退市恐慌重现。」她预期欧洲退市更温和，相信2022至2023年仍然难以大幅度「收水」。
近期中央政府多次提到「共同富裕」即适度地令社会财富均等，令中等收入群体扩大，有利中档消费及服务行业增长。由于规模及力度超乎市场预期，故引起市场忧虑内地会否收紧监管，范卓云指出：「我们预期监管政策会持续多一段时间，监管所带来的不确定因素不会在短期内消除。因此，对于中国股票、香港上市的中资股、美国上市的中概股来说，国际投资者会额外给予一个政策风险溢价，即是估值要有折让。」
中资股股价好大程度反映风险溢价
她称，现在对中资股配置已由7月时的「增持」下调至「中性」，「虽然监管政策持续出台，值得留意的是，几个重要的中资股指数，包括恒生指数、恒生科技指数、MSCI中国指数，近期已大幅调整，监管风险所触发的负面情绪和风险溢价已在股价上好大程度反映了。」
她并不认为中资股在现阶段不值得投资，相信市场会观望一段时间待政策明朗化，范卓云以科网股为例，过去十年高速增长，现时监管机构要追赶该等企业对民生的影响，预计会涉及民生领域相关项目的科网巨擘会继续波动。另一方面，中央提倡科技自主及制造业科技升级，所以新经济股份不是一面倒受压。范卓云认为投资者要在大板块中选择受政策影响力较低的股份。
维持预测今年中国经济增长达8.5%
「人民银行已于今年7月下调金融机构存款准备金率（RRR）0.5个百分点，我们预期中国年底前会有更多宽松政策出台，例如定向降准，并会加大对中小企业的支持，包括财政政策和税务优惠。」她指出，中小企业是中国提供就业的重要渠道，支持中小企业有利改善内地就业，继而对服务业和个人消费复苏带来支持，「下半年起，我们见到一些地方政府发债规模重新加快，这对推进地方基建带来新动力，带动经济增长，我们维持预测今年中国经济增长达到8.5%。」
范卓云又称：「此外，经过一轮回调后，目前港股，包括恒生指数、恒生国企指数、MSCI中国指数，估值都已届历史低位，中港股市估值大幅落后于美股。我们建议投资者在波动市下，调整投资策略，选优质和防守性高的板块和股份，可以聚焦受国家《十四五规划纲要》政策支持的产业，包括科技升级、再生能源、绿色能源等都受惠中产崛起机遇的内需品牌。」
（龙彩霞 明报记者）