安柏：市场对美经济过度悲观 料美股难大跌(图)

发布 : 2023-1-03  来源 : 明报新闻网


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安柏环球金融首席投资总监雷志海认为，恒指估值仍偏低，今年可反弹至二万六千点。（李绍昌摄）


标指去年下跌19.4%，为2008年金融海啸以来最差表现。现时市场对美股忧虑，由去年因美国联储局加息杀低股市估值，转为担心经济衰退拖累企业盈利表现而继续下挫。安柏环球金融首席投资总监雷志海认为，市场对美国经济前景过于悲观，虽然整体美股并不特别看好，不过再大跌机会不大，预料可保持平稳，而与经济周期相关行业，如金融、消费、健康护理等表现会更佳。

雷志海表示，市场对今年美国经济衰退预期，基于联储局继续积极加息，不过去年推高通胀的供应链瓶颈和大宗商品价格急升因素已消除，未来数月通胀回落会加快，联储局官员近期在加息上的言论已较数个月前具弹性，料今年再加息0.75厘至5.25厘将会见顶。此外，私人消费占美国GDP约七成，近期数据显示就业情况仍然平稳，在感恩圣诞节消费旺季，旅游等服务消费相当强劲。

看好银行及康健股 科技股乏力

去年美股并非一面倒下跌，标指能源行业指数一枝独秀上升59.04%，必需消费、健康护理指数全年下跌均少于4%。下跌主要集中于科技业，纳指全年下跌33.1%，部分增长看淡公司更为明显，如Netflix（美：NFLX）和Meta（美：META）分别跌逾五成和六成。

雷志海表示，今年美国经济虽不会衰退，但亦非畅旺，企业库存正上升，消化库存难免影响盈利表现，最快也要到下半年才好转，因此他不特别看好今年整体美股表现。不过就个别行业，他认为市场对美国经济前景过于悲观，因此与经济周期相关行业可有估值修复，例如传统商业银行占比较重的银行股，他指目前盈利是10年以来偏强的表现，但投行业务较重的银行则会受累金融市场疲弱。

他亦较看好工业相关的原材料行业，因商品需求没明显减弱。至于科技公司，雷志海认为过去5年已累积大量升幅，现时市盈率收窄仍未完结，股价仍未到回升的转折点。