【最新】【行长称加拿大经济仍有靭性】次季经济收缩后料下半年GDP增长1%(图)

发布 : 2025-7-30  来源 : 明报即时新闻网


用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

【明报专讯】加拿大央行今日维持基准利率于2.75%。这是今年3月以来，央行第4次保持基准利率不变。

被问到今年央行会否降息时，行长麦克勒姆表示，央行会在每一次议息时作出决定，但这主要审视于美国关税对加拿大经济带来的影响，不论是对经济带来上行或下行压力。

展望下半年经济，他解释首季经济受到关税影响，加快出口而带动上升，但第二季则因为关税效应而收缩，到了第3季收缩不会太大，考虑到消费力仍在，到第4季GDP料会有增长。

央行指出，在加拿大，美国关税正在扰乱贸易，但总体而言，经济迄今表现出一定韧性。2025年第一季度由于提前出口以应对关税，经济增长强劲，但第二季度GDP可能下降约1.5%。这种收缩主要由于提前出口后出口急剧逆转，以及关税导致美国对加拿大商品的需求减少。商业和家庭支出因不确定性而受到抑制。贸易影响的行业劳动市场状况恶化，但经济其他部分的就业保持稳定。失业率自年初以来逐步上升，至六月达到6.9%，工资增长持续放缓。多项经济指标显示，自一月以来经济中的过剩供给有所增加。

在当前关税情景下，第二季度经济收缩后，下半年GDP增长回升至约1%，因为出口稳定且家庭支出逐步增加。在此情景下，2026年经济疲软持续存在，随著2027年增长接近2%，经济馀量逐渐减少。在关税降级情景下，经济增长反弹更快；而在关税升级情景下，经济在今年馀下时间继续收缩。

央行称，CPI通胀在六月为1.9%，较前月略有上升。不含税收的通胀率在六月升至2.5%，高于去年下半年的约2%。这主要反映非能源商品价格的上升。高住房价格通胀仍是总体通胀的主要推动因素，但其影响继续减弱。据一系列指标，基础通胀率评估为约2.5%。

在当前关税情景下，总体通胀在情景期限内保持接近2%，因为通胀的上行和下行压力大致抵消。该通胀情景存在风险。如替代情景所示，较低的关税将减少对通胀的直接上行压力，而较高的关税将增加这种压力。

此外，许多企业报告称，寻找新供应商和开拓新市场的成本增加。这些成本可能对消费者价格产生上行压力。

鉴于不确定性仍然较高，加拿大经济表现出一定韧性，且基础通胀持续存在压力，理事会决定维持政策利率不变。

央行将继续评估经济疲软对通胀的下行压力以及关税和贸易重新配置相关的更高成本对通胀的上行压力的时机和强度。如果经济进一步疲软对通胀产生更大下行压力，且贸易中断的上行价格压力得到控制，则可能需要降低政策利率。

央行又表示，虽然近几周美国贸易政策的一些要素开始具体化，但贸易谈判仍未明朗，对新行业关税的威胁持续存在，美国的贸易行动仍难以预测。

在此背景下，七月货币政策报告（MPR）未提供加拿大及全球GDP增长和通胀的常规基准预测。相反，央行提出了基于截至7月27日已实施或达成协议的关税的当前关税情景，以及两种替代情景，一种是关税升级，另一种是关税降级。

虽然美国关税对全球贸易造成波动，但全球经济表现出一定韧性。在美国，2025年上半年经济增长速度放缓，但劳动市场保持稳固。美国CPI通胀在六月略有上升，有证据显示关税开始转嫁至消费者价格。欧元区经济在今年上半年温和增长。在中国，对美国的出口下降被对世界其他地区的出口增加所抵消。尽管存在一些波动，全球油价仍接近四月水平。全球股市上涨，公司债券利差收窄。长期政府债券收益率上升。加拿大汇率相对于普遍走弱的美元有所升值。

在当前关税情景下，全球经济增长到2025年底略微放缓至约2.5%，随后在2026年和2027年回升至约3%。

央行理事会谨慎行事，特别关注加拿大经济面临的风险和不确定性。这些包括：美国较高关税对加拿大出口需求的影响程度；这对商业投资、就业和家庭支出的溢出效应；关税和贸易中断的成本增加对消费者价格的传递程度和速度；以及通胀预期的演变。

央行同时专注于确保加拿大人在这一全球动荡时期继续对价格稳定保持信心，并将在确保通胀得到良好控制的同时，支持经济增长。