中国官方制造业PMI 7月降至49.3 逊预期

发布 : 2025-8-01  来源 : 明报新闻网


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【明报专讯】国家统计局公布，内地7月份制造业采购经理指数（PMI）由上月的49.7，降至49.3，制造业景气水平有所回落，PMI数据连续4个月低于50的荣枯线，并低过市场预期的49.7，49.3是4月后新低，当月报49。7月份非制造业商务活动指数从上月的50.5下降至50.1，同样低过市场预期的50.2；50.1是2024年11月后新低，当月报50点。综合产出指数从上月的50.7下降至50.2，是4月后新低，当月报50.2。

受累制造业淡季暴雨洪涝等

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读数据时表示，7月份PMI按月回落0.4个百分点，是受制造业进入传统生产淡季，部分地区高温、暴雨洪涝灾害等因素影响。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1和50.2，分别按月下降0.4和0.5个百分点，均持续高于临界点，中国经济总体产出保持扩张。

高盛报告指出，7月份PMI数据表明，恶劣天气和政府近期「反内卷」以解决产能过剩问题的措施对经济产生了影响。制造业PMI产出、库存均有所下降，但价格指数有所上升；建筑业PMI则受高温和强降雨影响明显回落。

高盛：政策放松力度或小于假设

另外，对于中央政治局周三召开会议，高盛认为，由于政策制定者在会议上承诺「努力完成全年经济社会发展目标任务」，并要求宏观政策要持续发力、适时加力。如果经济增长迎来强劲逆风，中国仍将采取渐进及定向的宽松政策，但可能需要等到硬数据走弱才会实行。

尽管高盛预计下半年财政政策将更具支持性，且其专有的增广财政赤字（AFD）指标的扩张性将高于上半年，但承认今年的政策放松力度可能小于该行的基准假设，且其后置性可能高于基准假设。