标普：中国制造业PMI低预期 重陷收缩

发布 : 2025-8-02  来源 : 明报新闻网


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【明报专讯】标普全球公布，中国7月制造业采购经理指数（PMI）跌至49.5，低过6月的50.4，亦低于市场预期的50.2，为5月后低位，也是3个月内第二次回落至盛衰分界线50以下。该行分析指出，相关数字下滑的原因包括新订单增速放缓、新出口订单收缩加剧，以及产量下降等。

新出口订单收缩加剧

标普全球指出，中国制造业产量曾在6月恢复增长，但7月出现收缩，为2023年10月后第二次录得产量下降，跌幅尚算轻微。调查样本企业反映，新订单增速放缓，厂商相应减产。同时企业也倾向利用现有库存交付订单，因此成品库存连续第二个月录得下降。

同时，当地产量下降及积压业务量平稳，导致减少用工，有企业考虑到成本而裁员。而企业乐观度仍低于长期平均值，但较6月增强，企业预期未来需求上升而增加库存。

谈及新订单时，标普全球认为新订单增速仅算轻微，虽然部分厂商业务开拓取得成效，客户洽询增多，助推更多新订单流入；但一些厂商则表示外需疲软，对销售造成负面影响。特别是新出口订单，已连续四个月收缩，并且收缩率较6月加剧。

此外该行表示，平均投入价格5个月以来首次上升，但由于新业务竞争加剧，制造商继续下调售价，但出口价格升幅创1年以来最高，因海运和物流成本上升。至于企业信心则在今年下半年初仍有改善，乐观度虽仍继续低于长期均值，但较6月增强。企业寄望未来一年经济环境好转，配合促销措施，以助推销售。

制造商续下调售价

标普全球指出，虽然中国企业在国内市场的业务拓展有进展、新业务量保持增长，但由于全球贸易局势不明，外需仍疲弱，导致制造业整体销售增速轻微。企业定价力也继续偏弱，虽然投入成本重拾升势，但制造业销售价格仍在下行。