【经济学家估计油价推高九月份通胀】或影响央行月底议息决定(图)

发布 : 2025-10-17  来源 : 明报即时新闻网


用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

【明报专讯】​经济学家预计加拿大通胀将上升，能左右到本月底加拿大央行议息决定。

经济学家预计，九月份油价上涨将推高通胀。

​加拿大统计局（Statistics Canada）预计将于下周二公布上个月的通胀数据。

据数据分析，对经济学家进行的民意调查显示，LSEG Data & Analytics的数据，预计九月份的年度通胀率将升至2.2%。八月份的年度通胀率为1.9%。

​Capital Economics 副首席北美经济学家布朗（Stephen Brown）预计即将公布的年度通胀率将加速至2.4%。

​他说：「我们预计总体通胀将大幅跃升。」

他表示九月份汽油价格环比略有上涨，但在去年同期却大幅下跌。

由于经济学家所称的基年效应（base-year effect）现象，这将推高年度价格比较。

​BMO Capital Markets加拿大利率及宏观策略董事总经理雷茨（Benjamin Reitzes）亦预计，加油站提升油价将推高通胀，但他预计会上升至2.2%。

​可能为九月份通胀数据降温的一个因素是，联邦政府在本月初取消了对美国的反制关税。

雷茨警告说，价格缓解的程度将因公司对持续贸易不确定性的处理方式而异。

他又说：「问题在于这些价格下跌传导的速度有多快，以及最初的关税到底转嫁了多少。因此，这种动态可能需要几个月的时间才会显现。」

​加拿大统计局在其六月份的通胀报告中表示，报复性关税推高了服装和鞋类的价格。

部分经济学家也指出，食品通胀——易腐烂商品（如杂货）的价格上涨更有可能迅速转嫁——也感受到了反制关税的压力。

布朗表示，今年早些时候加元相对疲软对食品通胀造成的压力应会在未来几个月内减弱。「加元」在 2025年上半年走强，有助于减轻进口商品的通胀压力。

下周二的通胀报告将是加拿大央行10月29日下次利率决策前的最后一个主要经济数据。

​央行在九月份将其政策利率下调了四分之一个百分点至2.5%，理由是风险已从价格上涨转向经济疲软。

​此后，加拿大统计局报告称，九月份的劳动力市场报告显示就业人数出人意料地增加了 60,000人。

雷茨表示，央行在做出九月份的利率决策时，非常看重前几个月疲弱的就业数据，但在经济界，劳动力调查被认为是相当不稳定的。

​他说，一个月的就业增长并不能改变失业率仍处于7.1%高位的事实。

​加拿大央行还将于下周一发布其季度商业和消费者调查，向央行更新加拿大人和雇主对贸易不确定性的感受。

雷茨表示，他预计与第二季度相比，市场情绪会有所反弹，当时关税干扰非常严重。

​他说：「持续存在不确定性。这将会影响投资意图，影响招聘意图。但情况不像上个季度那么糟。」

他表示，如果通胀数字没有急剧加速，并且商业前景调查显示企业保持保守态度，本月加拿大央行可能会再次降息四分之一个百分点。

​根据LSEG Data & Analytics的数据，截至今日上午晚些时候，金融市场预计10月29日降息的机率约为64%。

​虽然Capital Economics 仍倾向于降息，但布朗表示，在强劲的就业报告发布后，市场仍预期再次降息，让他感到有些惊讶。

布朗表示，加拿大央行将在接下来的一周内关注两个关键因素。

​如果商业前景调查显示招聘意图的疲软已蔓延到受贸易影响行业以外的行业，这表明有更多的空间可以继续下调政策利率。

​但如果加拿大央行首选的核心通胀衡量指标显示短期内有加速迹象，这可能会阻止央行目前采取进一步的宽松措施。

​本月早些时候，加拿大央行副行长门德斯（Rhys Mendes）发表的一次演讲，暗示央行正在考虑修改其核心通胀指标，这些指标试图滤除消费者物价指数（CPI）中不稳定的因素，以便更好地了解通胀的潜在状况。

​加拿大央行对其核心通胀指标 CPI-trim和CPI-median（这些数据将核心通胀定在3%左右）是否能最好地反映潜在价格压力表示怀疑，央行最近将潜在价格压力定在接近 2.5%。

雷茨表示，门德斯演讲的重点是不要只看任何一个数字。

​他建议，通胀的广度——即消费者商品篮子中有多少商品的价格涨幅超过央行2%的目标，又有多少低于该目标——是一个更好的指引，用来判断通胀是否已得到足够控制，以便加拿大央行本月再次降息。