【明报专讯】美联储的鹰派立场,飞升中的国库债券孳息率,和美国政府可能关闭的乌云笼罩,使得投资者益加不安,股市前景亦黯淡无光。
美股目前已自7月底的高点回落逾6%,上周更是令投资者神经紧绷。联储局预报将会维持高利率更长的时间,导致美国股票和债券抛售潮。
标普500指数上周下跌2.9%,是3月以来最大单周跌幅。美国银行全球研究(BoFA Global Research)数据显示,投资人以今年最快的速度抛售全球股票,截至上周三的一周内净抛售股票169亿美元。标普500指数今年以来仍上涨12.8%。
Allianz投资管理高级投资策略师雷波里(Charlie Ripley)表示:「夏天的几个月经济仍有相当弹性,但我们现在正进入一个经济充满风险的时期。投资者有理由避险,股票吸引力因此减少也理所当然。」
指标性美国10年期国库债券孳息率目前处于16年来的高点。债券孳息率与价格反向而行。高债券孳息率会使股票黯然失色。债券提供可观的投资回报且无风险。
市场参与者也正在应付若干可能对美国经济增长带来风险的因素。其中最重要的便是高利率。
Annex财富管理首席经济师雅可布森(Brian Jacobsen)表示:「美联储对经济软著陆信心太过。过分自信的美联储相当危险,因为它会忽视经济疲弱的初期徵象。」
其他风险包括高油价,10月份恢复偿还学生贷款,及9月30日若国会未能达成协议,政府将关闭。
季节性因素也不看好,至少在近期内。根据美国银行全球研究,9月18日,标普500指数进入了今年以来最弱的10天。该银行的数据显示,标普500指数历史上在9月的前10天的表现若低于平均值,上述时段的跌幅会达1.66%,今年也是如此。
美银美林分析师表示:「季节性因素显示,股市10月可能出现严重下滑。但下滑可能为逢低吸纳的买家提供机会。」
同时,长期的政府关门可能会加剧人们对美国政府陷入僵局的担忧,并导致国债孳息率进一步走高。债券孳息率走高会令股市逆风更为恶化,过去数周来国库债券孳息率不断走高已使股市受创。
当然,策略师的指标显示,寻求逢低吸纳的投资人有大量现金可供配置。Truist联席投资总监雷勒尔(Keith Lerner)表示,如果标普500指数跌至4,200点(较目前水准下降约3%),买家可能会介入。
雷勒尔表示,这样的下跌将使该指数的市盈率为17.5与10年平均值一致。
LPL Research首席技术策略师特奎斯特(Adam Turnquist)仍看好股市。他指出,标普500指数现在仍维持在200天平均移动线以上,投资者撤离资金的情形并不多。他说:「在牛市期间股市回落完全正常。整体而言,股市下跌但并未崩盘。」