雷鼎鸣：珀碢税影响重大 û顺尴髐韖籉馧f币保值(组图)
发布 : 2025-5-12 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
金价自2022年9月底的每盎司大约1600美元起步， 至最近曾升破3500美元，短短两年多时间，升幅超过1倍。图为泰国曼谷唐人街的一间金铺。（法新社）
科大经济学系荣休教授雷鼎鸣认为，是次美国加徵「对等关税」事件，可能是全球经济近50年最重要的事件之一，美元的价值正因特朗普政策反覆无常的政策风险而下跌，在此全球动荡的大环境下，持有实物黄金或比任何货币更保值。（资料图片）
雷鼎鸣除了是全球著名经济学者，亦属投资高手，例如他在《Money Monday》第261期（2020年8月10日出版）封面故事专访中透露，因应中珀碢系紧张已买入中资金矿股紫金矿业（2899）及拟买入实物金币避险，两者价格至今分别劲升逾2.18倍（见图1）及63.34%（见图2）。既然投资佳绩珠玉在前，雷鼎鸣在上周主讲由中国国情研习促进会（香港）副会长范耀钧主持「经济『范』泛讲」网上研讨会，以「共探中珀碢税战的变局」为题发表观点外，亦回应了《Money Monday》就黄金投资及本港楼市问题，值得读者留意。
雷鼎鸣表示：「我是很少公开讲点样投资的，因为这是很高危的事，讲完之后人o地跟随入市赚钱后通常不会向我讲声多谢、输钱后却可能骂我一世。至于我对黄金及相关投资是这样的，在2020年8月与你做访问前的确是已买入某金矿股的，与你做访问后亦已买入实物黄金，至今回报率属不错，例如该金矿股股价升幅便数以倍计，不过，因为我的身家比较低微，所以绝对值所赚亦是有限的。」
一旦现世界大战 û饪磢奎尴鬙i保命
上周五俄罗斯莫斯科红场举行阅兵仪式，纪念「苏联伟大卫国战争胜利」（即1945年5月9日第二次世界大战欧洲战事结束）80周年，国家主席习近平等多国政要应邀出席。
雷鼎鸣是次重申他在2020年8月专访中提出的观点，指近年他购入黄金是由于中珀碢系紧张令地缘政治风险升温所致：「我自己买金是有一个很重要的目的，即不止是希望在过去几年赚取较高的回报，而是当世界上的地缘政治环境愈来愈复杂的情况下，黄金是一种避险工具。因此我买金是希望令手上有足够的实体金币，一旦世界上出现大型战争或其他重大突发事件，届时这些金币可以变成很有用途，所以这也可以说是一种保命工具。」
特朗普政策反覆无常 美元价值跌利黄金
在上周《Money Tuesday》封面故事，M&G英卓投资管理固定收益首席投资总监Andrew Chorlton认为，美国总统特朗普上月2日公布「对等关税」措施后，美国政策现已变得难以预测，故目前投资者为美国国债定价时已加上0.2厘至0.25厘的风险溢价，反映美国国债传统上作为无风险资产的地位受到挑战。M&G英卓投资管理多元资产投资总监Michael Dyer则透露，目前旗下多元资产投资组合适度低配美元（moderately underweight USD），反映在美国政策不明朗的情况下，美元作为安全资产的地位可能下降。
高手往往所见略同，雷鼎鸣同意，目前美国特朗普政府的政策反覆无常的确令美元的价值下跌，指在此环境下，黄金是比较可靠的投资工具；他续说，一旦世界上出现大型战争或其他重大突发事件，届时美元的价值会否进一步受冲击，便要视乎其他国家当时如何评估最新形势，但参考历史经验，在此情况下，黄金会比任何货币均更保值。
金价短期波动不低 最好具长û雄鄐O
雷鼎鸣表示：「我自己是（1946年至1964年）婴儿潮出生的一代人，即是在1945年第二次世界大战结束后才出世的，所以我亦无经历过战争，所以我对于战争的情况并没有第一身的感觉，正因这样，我相信现时适当地持有一些实金对于自己的安全是有好处的。」关于投资黄金的风险，雷鼎鸣指出，虽然金价长远看涨，但短期亦可出现重大波动，故此投资者最好具备长û雄鄐O：「û隍鱄措麊漯i动性向来均属不低，因此一定要有足够的意志力，切勿因为金价短期下跌后便去沽货，符合这条件才可以去û队j量的黄金。」
组合已û集鰶尴鱆鷵q股 暂无意增持
至于在2020年8月接受专访前雷鼎鸣已买入的紫金，至今股价劲升逾2.18倍，亦有业绩支持，在2020年至2024年期间，其营业收入由1715亿元人民币增加77.02%至3036亿元人民币，归属母公司股东净利润更由65.08亿元人民币劲升3.92倍至320.5亿元人民币（见图3）。紫金亦于2023年6月5日「染蓝」晋升为恒指成分股。以紫金上周五收市价17.34元计，市盈率约13.3倍，股息率约2.3厘。
总结是次访谈时，雷鼎鸣表示，不论是黄金或金矿股也好，目前已占他的投资组合适当比重，暂时无意再增持：「虽然目前很多人均觉得金价会继续上升，但我认为自己已经有足够的黄金，所以暂时不会再加注了。另外，即使有些投资专家现时亦建议增持金矿股，但我近月已没有特别增加相关仓位了，原因是金矿股很多持有的金矿现仍埋藏在地下，并非可以短期在市场出售变现。」