美股有力再破顶 吼半导体ETF
发布 : 2025-7-07 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
美国参众两院通过《大而美法案》，消息刺激美股标普500及纳指上周四晚创下历史新高。在美股的资金磁吸效应下，美股短期看涨，美股以外市场资金流入速度减弱，加上北半球即将进入暑假淡季，预期港股将进入沉闷的上落市格局，突破契机或要等稍后上半年业绩期。
美股在今年上半年横行待变，如今已突破重要阻力，预期短期内仍然有机会进一步再创新高，当中半导体股横行更达一年时间，向上动力或比整体大市更强，对于那些没有心力选股的投资者来说，追踪半导体核心成员股的VanEck Semiconductor ETF（美：SMH）是不错的选择。
反观港股，整体市宽其实仍然不错，显示即使指数已进入横行待变阶段，投资者的风险胃纳依然不差。
资金捧港资地产股 走势谋突破
不过，指数权重股近排频频录得大额成交，反映高位有部分长线投资者希望暂时套现减持部分手头筹码，等待更佳入市时机或换马。较为高调的大手交易，包括上周五友邦（1299）的巨额成交及阿里（9988）发可转债。
其次，早前新股上市逢股必升的神话，看来亦已开始出现裂痕。安井食品（2648）上周五首日挂牌，收市跌5%，筹备经年终于成功在港上市的FWD富卫保险（1828），上周五晚暗盘价亦较招股价录得3%折让。
虽说大市近日表现反覆，资金其实只是由估值较高兼没怎么派息的新经济股，转投传统高息蓝筹股，尤其是港资地产股近期表现特别亮眼，反映近日住宅市场踏入暑假租务市场旺季后，租金持续上涨所带来的正面情绪反应。其次，新世界（0017）的债务重组方案获得债权人一致通过，暂时解除了楼市一个潜在债务危机。
港资地产股在对上一个楼市上升周期，大部分都未能跟足楼市升势，表现远远落后于楼市，资产净值折让在整个上升周期中持续扩大。如今，商业楼宇市场跌势看来仍然有馀未尽，可是部分地产股看来已有作势突破并创出历史新高之势。同样令人困惑的是，本港银行业看似正受本港及内地商业房地产价格急挫的打击，惟多家大型银行的股价却异常强势。这当中反映的现象，或显示在全球面临通胀上升周期之下，银行业的息差有望长期维持于较对上的零息周期更高的水平，有利银行股的长周期盈利表现，短期的房地产信贷拨备，暂时看来并不是投资者目前的焦点所在。
港股纵短期调整 幅度未必很大
就连以增长股为主的恒生科技指数，表现亦只是喜忧参半，资金看来只是在重整投资组合部署，多于一面倒的获利回吐。其次，北水在近期港股指数调整的日子，都见资金加速持续流入，反映这轮获利回吐并非由北水主导，考虑到北水过去10多年来，已经成为港股的定海神针角色，只要其加速资金流入的趋势不变，港股近期纵有短期调整，可能幅度亦未必很大。
反观美股，近期的走势似乎是资金不单开始重返重磅蓝筹股的怀抱，同时在中小盘股的风险胃纳亦有所上升，是明显的技术突破现象，后市升势或有进一步加强的?象。
林少阳
以立投资董事总经理
Vincent@vlasset.com
（作者为证监会持牌人，客户持有SMH）
美股在今年上半年横行待变，如今已突破重要阻力，预期短期内仍然有机会进一步再创新高，当中半导体股横行更达一年时间，向上动力或比整体大市更强，对于那些没有心力选股的投资者来说，追踪半导体核心成员股的VanEck Semiconductor ETF（美：SMH）是不错的选择。
反观港股，整体市宽其实仍然不错，显示即使指数已进入横行待变阶段，投资者的风险胃纳依然不差。
资金捧港资地产股 走势谋突破
不过，指数权重股近排频频录得大额成交，反映高位有部分长线投资者希望暂时套现减持部分手头筹码，等待更佳入市时机或换马。较为高调的大手交易，包括上周五友邦（1299）的巨额成交及阿里（9988）发可转债。
其次，早前新股上市逢股必升的神话，看来亦已开始出现裂痕。安井食品（2648）上周五首日挂牌，收市跌5%，筹备经年终于成功在港上市的FWD富卫保险（1828），上周五晚暗盘价亦较招股价录得3%折让。
虽说大市近日表现反覆，资金其实只是由估值较高兼没怎么派息的新经济股，转投传统高息蓝筹股，尤其是港资地产股近期表现特别亮眼，反映近日住宅市场踏入暑假租务市场旺季后，租金持续上涨所带来的正面情绪反应。其次，新世界（0017）的债务重组方案获得债权人一致通过，暂时解除了楼市一个潜在债务危机。
港资地产股在对上一个楼市上升周期，大部分都未能跟足楼市升势，表现远远落后于楼市，资产净值折让在整个上升周期中持续扩大。如今，商业楼宇市场跌势看来仍然有馀未尽，可是部分地产股看来已有作势突破并创出历史新高之势。同样令人困惑的是，本港银行业看似正受本港及内地商业房地产价格急挫的打击，惟多家大型银行的股价却异常强势。这当中反映的现象，或显示在全球面临通胀上升周期之下，银行业的息差有望长期维持于较对上的零息周期更高的水平，有利银行股的长周期盈利表现，短期的房地产信贷拨备，暂时看来并不是投资者目前的焦点所在。
港股纵短期调整 幅度未必很大
就连以增长股为主的恒生科技指数，表现亦只是喜忧参半，资金看来只是在重整投资组合部署，多于一面倒的获利回吐。其次，北水在近期港股指数调整的日子，都见资金加速持续流入，反映这轮获利回吐并非由北水主导，考虑到北水过去10多年来，已经成为港股的定海神针角色，只要其加速资金流入的趋势不变，港股近期纵有短期调整，可能幅度亦未必很大。
反观美股，近期的走势似乎是资金不单开始重返重磅蓝筹股的怀抱，同时在中小盘股的风险胃纳亦有所上升，是明显的技术突破现象，后市升势或有进一步加强的?象。
林少阳
以立投资董事总经理
Vincent@vlasset.com
（作者为证监会持牌人，客户持有SMH）