美股料反覆 宜采均衡投资组合
发布 : 2025-7-07 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
今年上半年市场急遽波动，投资者犹如坐上了「关税过山车」，市场的不确定仍会维持一段时间。面对美国主权信用评级被下调，美国经济下滑，预期美股下半年走势可能会较反覆，永明资产管理（香港）建议投资者考虑将部分美国资产分散至其他地区，同时要加强控制投资组合风险，构建均衡的投资组合，灵活调整投资策略以应对潜在的市场波动及把握市场机遇。
永明资产管理（香港）行政总裁颜建华表示，由关税消息引发的市场不确定在未来中短期内依然很高，投资者将资金配置到风险较低的资产，鉴于通胀降温、经济复苏进展缓慢，以及预期贸易紧张局势升级，预计欧洲央行将会进一步降息；另一方面，信贷将持续提供具吸引力的利息，该公司对全球债券的整体看法为审慎乐观，并特别关注投资级别信贷，相信债券资产类别有助加强投资组合的风险管理。
美股市场方面，特朗普政府关税政策为经济和股市带来了不确定，市场担忧新政策带来的负面影响，例如通胀和衰退。然而，近期数据显示经济具有韧性，人工智慧资本支出保持稳健。市场已消化降息步伐放缓的预期，但未来的利率走势仍需取决于数据。随?市场从4月的回调中反弹，估值再次变得稍为令人担忧。长线而言，我们继续看好增长型板块，但需要保持耐心，并留意短期回调的风险。我们对美股市场表现持中性评价。
永明资产管理继续看好ESG相关股票，因为各国政府承诺大幅增加对清洁能源和低碳经济的投资。根据国际能源署（IEA）的预测，未来全球在能源转型方面的总投资金额预计将以数十万亿美元计算，这将极大推动可再生能源、储能技术和电动汽车等行业的发展，加上近期投资者考虑投资组合时，愈来愈重视「环境、社会及管治（ESG）」因素，因为其财务表现或较具韧性。
永明资产管理（香港）首席投资策略师龚伟怡指出，特朗普提高中国进口商品的关税税率，预计将加剧对出口的拖累，增加宏观经济的不确定，并削弱经济前景，惟中国政府在加徵关税之前，并未采取激进的刺激措施，这意味未来扩大支持消费范围的可能性增加；该公司正密切关注中美等国贸易谈判进展，以及经济乖碢税影响的程度，对整体港股的前景预期维持不变。
美国的关税对东协等出口驱动型经济体而言虽然是有下行风险，但印度相对不受全球贸易紧张局势的影响，显示出经济复苏的早期?象，商品及服务税收入增长改善、政府资本支出增加，以及对供应链转移的需求不断增长。韩国受惠于记忆体领域现货价格上涨，半导体需求前景改善，DRAM推动记忆体出口强劲复苏。至于台湾，由于美国科技巨头的AI资本支出优于预期，与美国达成贸易关税协定相对容易，预计第二季需求将加速成长。因此，永明资产管理对亚洲股票的评级也保持不变。
龚伟怡补充，该公司对股票看法轻微保守（中性），债券则选择性地看好（正面） ，现金作为馀额被上调至中性，其作为一种防御性资产，有助于降低整体投资组合贝他值（beta）。
永明资产管理
永明资产管理（香港）行政总裁颜建华表示，由关税消息引发的市场不确定在未来中短期内依然很高，投资者将资金配置到风险较低的资产，鉴于通胀降温、经济复苏进展缓慢，以及预期贸易紧张局势升级，预计欧洲央行将会进一步降息；另一方面，信贷将持续提供具吸引力的利息，该公司对全球债券的整体看法为审慎乐观，并特别关注投资级别信贷，相信债券资产类别有助加强投资组合的风险管理。
美股市场方面，特朗普政府关税政策为经济和股市带来了不确定，市场担忧新政策带来的负面影响，例如通胀和衰退。然而，近期数据显示经济具有韧性，人工智慧资本支出保持稳健。市场已消化降息步伐放缓的预期，但未来的利率走势仍需取决于数据。随?市场从4月的回调中反弹，估值再次变得稍为令人担忧。长线而言，我们继续看好增长型板块，但需要保持耐心，并留意短期回调的风险。我们对美股市场表现持中性评价。
永明资产管理继续看好ESG相关股票，因为各国政府承诺大幅增加对清洁能源和低碳经济的投资。根据国际能源署（IEA）的预测，未来全球在能源转型方面的总投资金额预计将以数十万亿美元计算，这将极大推动可再生能源、储能技术和电动汽车等行业的发展，加上近期投资者考虑投资组合时，愈来愈重视「环境、社会及管治（ESG）」因素，因为其财务表现或较具韧性。
永明资产管理（香港）首席投资策略师龚伟怡指出，特朗普提高中国进口商品的关税税率，预计将加剧对出口的拖累，增加宏观经济的不确定，并削弱经济前景，惟中国政府在加徵关税之前，并未采取激进的刺激措施，这意味未来扩大支持消费范围的可能性增加；该公司正密切关注中美等国贸易谈判进展，以及经济乖碢税影响的程度，对整体港股的前景预期维持不变。
美国的关税对东协等出口驱动型经济体而言虽然是有下行风险，但印度相对不受全球贸易紧张局势的影响，显示出经济复苏的早期?象，商品及服务税收入增长改善、政府资本支出增加，以及对供应链转移的需求不断增长。韩国受惠于记忆体领域现货价格上涨，半导体需求前景改善，DRAM推动记忆体出口强劲复苏。至于台湾，由于美国科技巨头的AI资本支出优于预期，与美国达成贸易关税协定相对容易，预计第二季需求将加速成长。因此，永明资产管理对亚洲股票的评级也保持不变。
龚伟怡补充，该公司对股票看法轻微保守（中性），债券则选择性地看好（正面） ，现金作为馀额被上调至中性，其作为一种防御性资产，有助于降低整体投资组合贝他值（beta）。
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