商品股上升(图)

发布 : 2021-10-12  来源 : 明报新闻网


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美国债券市场假期，亦没有经济数字公布，美国股市偏软比较窄幅。油价升破80美元，黄铜上升2%，原材料股大多上升。中国预托证券继续上升，再生能源股也受到能源价格上升的影响向上。加密货币概念跟随比特币上升。开市时候全线皆升，增长股落后价值型股票，但之后能源股财务股回吐，科技股下跌。美股走势反覆。不过能源股及财务股相信是投资者乘低买入的对象。

中国山西省水浸，682个煤矿中有60个受影响，影响了今年煤产量30%。中国郑州煤期货（见图）上升11%至1507人民币的纪录性高位。美国煤股普遍上升，一些煤股曾经上升10%以上。

高盛调低美国经济增长预测，今年又由5.7%调低至5.6% ，2022年由4.4%调低至4%。

财经市场永远不能完全证实或否认一些因果关系，但是总可以从蛛丝马迹推断一些可能。日前我说美国债务上限问题不是股市反弹的原因。一个最简单的旁证就是如果暂时解决债务上限问题是是导致美国股市反弹的原因，那么之前美国股市下跌应该是和债务上限问题有关系。但这个逻辑不能解释为何环球其他股市在过去一个月的表现比美国股市还要差。

现时市场充满奇怪走势，好像商品和美元同时处于今年高位，这是比较少出现的情况，因为通常市场都认为美元和商品存在负面的相关系数。从一个角度来分析，这只是一个图表上重ú磢熊躟掠暋D。我们将商品和美元两个图表放在一起，大家是真的同时上升，但是如果从每日走势来看，商品和美元通常都是相反走向的。商品和美元的6个月每日回报的相关系数是-0.42，接近8年来最阔的水平。

自从1980年以来，彭博商品指数和美汇指数以半年计在1269个交易日（少于12% ）一同上升最少2%，之后一个月平均上升0.2%，但是商品的回报中位数是轻微下跌。连结美元和商品的因素大家都知道是利率。商品价格上升，市场忧虑通胀，利率上升推高美元。但是理论上不是美元上升不利商品吗？开始打结了….不是真的打结，而是惯性的简单直线逻辑不能用于复杂的财经分析。

截至10月6日一周，根据EPFR数字，股票基金流入130亿美元，债券基金流入39亿美元，货币市场基金流入149亿美元，贵金属基金流出1亿美元。投资级企业债券基金流入21亿美元，高息企业债券基金流出26.5亿美元，州政府债券流出0.62亿美元，新兴市场债券基金流出。股票基金之中，美国股票基金流入0.71亿美元，日本基金流入43亿美元，欧洲流出13亿美元，新兴市场流入20亿美元。财务流入，能源股流入，医疗保健股流出，公用股流出，地产股流出。