美股虽存隐忧 现长期投资价值(图)

发布 : 2023-1-20  来源 : 明报新闻网


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上周四美国公布消费物价指数（CPI）数据，被市场视为头等大事，期权价格显示当日股市会大幅波动。结果，12月CPI增长合乎市场预期的6.5%，再看明细，好坏参半，商品继续回落，但住宅租金和服务业通胀仍然高企，结果股市并未如预期大幅波动。标普500指数收市只是微升14点，期权价格大幅「缩窝」。

其实，在CPI公布前两天，标指已经偷步炒上，升了约100点（2.5%），上月公布CPI也有偷步炒上的情况，但消息公布后，高位即日便有人散货，结果标指期货由高位4180点被杀落至12月22日的3788点，跌幅达9.4%！经过大半个月，上周五收市，标指期货虽收复部分失地，但只有4018点，仍较上月高位4180点下跌近2%，目前是3898点，追货仍有一定风险。

王弼虽然认为2023年是美股见底之年，但是否于这一刻就一注独赢狂扫美股，就持有相对保守的态度。目前华尔街的论述是通胀已经见顶，美股已经见底，有大行更预测联储局会于第二季重启QE，股民很容易给他们唱到流晒口水。联储局官员明确表示息口还要从紧，他们也看见通胀有见顶的?象，也说明不会再以每次0.75厘的步伐加息，但今年息口还是会上升，跟大行说第二季已经要QE完全是两码子的事。

通胀仍高企 无减息空间

另外，华尔街的宣传机器不断说联储局的息口政策有误，在经济掉进衰退的时候不应加息，但联储局的任务只有两个，支持就业和保持价格稳定，目前美国就业仍非常渴人，通胀又远高于目标的2%，在这情况下，是完全没减息的空间，说白一点，就是经济衰退，但劳动力仍然紧张，通胀仍是高企，联储局还是不会减息的。这情况没出现过吗？上世纪七十年代就出现过，被称为滞胀年代。

当然，王弼也明白，虽然联储局名义上为人民服务，表面上要支持就业和控制物价，但观乎自2008年的作为，实际上是为华尔街和有钱人服务，托股市托楼市才是真正的任务，但托还托，还是不能太明目张胆，在CPI和就业率两者都火红下，实在没有减息的空间，最少要等其中一项，例如失业率升至4.5%以上，或CPI回落至2%，可是过惯被联储局打救的华尔街精英，就是不收货，非要联储局快快减息不可。联储局和华尔街这对昔日托市的最佳拍档，从此口径变得并不一致，2022年，联储局以实际行动大幅加息，令华尔街精英输了很多钱，自此恶言相向，目前双方的矛盾仍在，联储局似会再次令华尔街失望，因此美股并未脱离再次下跌的风险。

META有火凤凰重生?象

可是，今年就算联储局会持续加息，但幅度已不能跟去年同日而语，息口于4.75或5.25厘见顶，对资产价格的影响有限（不像去年由零息升至4.5厘的超级升幅）。因此，王弼仍维持今年美股见底的预测，不过应会在第二、三季才出现。那么，目前应该入市吗？不要说现在，其实去年一些股份跌得非常低残，已具吸引力，王弼强力推介的台积电（美：TSM）和联邦快递（美：FDX），已累积一定升幅。

至于META，也有火凤凰重生的?象，由90美元楼下反弹，目前挑战140美元，计及之前的Sell Call建议，拉低了平均价，王弼认为，META在社交媒体的垄断价值，始终会在稍后时间反映在股价上。

（王弼 香港奥国经济学院院长）