加拿大额外一级资本债券

发布 : 2023-4-03  来源 : 明报新闻网


用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

瑞士信贷近170亿美元的额外一级资本债券完全失去价值，引发债券市场紧张。这类债券其实在加拿大也存在。为了减少市场忧虑，加拿大金融机构监管局发出声明确认在加拿大资本制度上保留了有助稳定维持金融稳定的债权人等级制度。金管局公布声明之前，加拿大有限追索权资本票据（LRCN）的价格下跌了2美分至5美分；和公布前星期五的水平相比，票据息差扩大了60多个基点。加拿大额外一级资本债券在公布后即时回升1至于2美仙。

这些票据是另外一种形式的额外一级资本证券，由金融机构发行，目的是充当系统中的减振器；如果银行遇到麻烦，他们可以将这些票据转换为股票以增强银行的资本。

监管局表示根据加拿大的制度，额外的一级和二级资本工具将以尊重清算债权等级的方式转换为普通股，意思就是将当银行无法生存的情况出现，这种转换确保额外的一级和二级债券持有人有权获得被第一个遭受损失的普通股股东更有利的经济结果。通常情况是有限追索权资本票据不会在普通股之前被失去价值，如果有问题的时候，他们将会转为普通股，这会更符合传统的破产规范并尊重所有利益相关者的期望。

加拿大投资级有限索偿资本票据是另一种额外一级资本债券，在证券权益排行之中等于优先股，高于普通股。有关票据有两部份，第一是非常低权益的票据，有效期60年，通常是由银行直接发行给机构性投资者；另一种是发行给一个特别投资工具的永远不累积优先股。这些票据通常是以面积200,000美元发行，每手1000美元。

如果出现本金或者利息未能偿还的违约事件，特别投资工具会将持有的优先股分发给票据持有人。如果违约银行不能生存营运，利息和本金不能支付，票据持有人会将优先股转为普通股。现时加拿大五间银行合共发行195亿加元有限索偿票据（图一）。市场对加拿大银行的稳健性相对放心，原因是加拿大银行的资本比率（图二）比较充足。