鲍威尔：应为减息保持观望
发布 : 2025-6-25 来源 : 明报新闻网
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美联储主席鲍威尔昨起一连两日，为半年度货币政策报告向国会作证。他发布的证词重申，美联储应为减息保持观望态度，直至更好地掌握关税对物价的影响，了解经济的潜在走向，再考虑调整政策立场。 有「美联储线人」之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos指出，鲍威尔的讲稿几乎没有提及下次7月会议减息的可能性，并强调美国经济仍##然稳健，失业率维持低位，就业市场「处于或接近」充分就业的水平，使当局「正处于有利位置」，待掌握更多经济数据才考虑调整政策。
分析认为，鲍威尔对减息的审慎态度，可能会进一步激怒急于减息的美国总统特朗普。在鲍威尔表态后，芝商所美联储观察工具（FedWatch）显示，交易员押注7月恢复减息的概率，维持在两成；9月恢复减息的概率，维持在八成以上。交易员继续押注美联储今年至少减息两次。减息3次的概率为25%，高于周一的13%。储局上周公布的点阵图预示，美联储将在今年底前减息两次，与3月预测一致。
鲍威尔昨向众议院金融服务委员会表示，美国的通胀率仍高于美联储的2%目标，而特朗普政府的关税影响仍未明确。相关政策仍在不断演变，其对经济的影响仍不确定。
鲍威尔指出，关税对通胀的影响可能短暂，或反映一次过（one-time）的价格变化，但也可能带来持久的通胀影响。他说，能否避免持久的通胀，取决于关税的规模、成本上涨需多长时间才能渗透到供应链，以及消费者和企业是否预期在加徵关税后，通胀可回落至低位。
鲍威尔称，美联储将致力确保因提高关税而导致的任何一次过价格上涨，不会演变成「持续的通胀问题」。鲍威尔承认，目前的数据显示通胀仍然温和，但美联储内部及外部的「所有专业预测者」都预计，今年稍后价格增长速度将会加快。
Timiraos指出，虽然美联储官员上周仍一致议决维持利率不变，但内部分歧正在显现。部分官员认为，关税对物价的影响不大，希望尽快恢复减息，以免关税影响企业利润，拖累经济增长。其他官员则鉴于前景不明，希望保持观望。
美联储理事沃勒（Christ Waller）上周五表示，美联储应「忽略」关税导致的一次性价格上涨，并对通胀的潜在趋势作出反应，由于通胀趋势一直降温，意味美联储可能在下次7月会议减息。与沃勒一样，同样由特朗普在第一任期任命的美联储理事鲍曼（Michelle Bowman） 周一亦表示，关税不大可能对通胀产生太大影响，若通胀继续受控，将支持在下次会议减息。
今年有投票权的芝加哥联储银行行长古尔斯比（Austan Goolsbee）周一称，令人惊讶的是，至少已有3个月的通胀数据不太高，倘关税对通胀的影响有限，美联储可恢复减息，但他未透露减息时点。不过明年有投票权的克利夫兰联储银行行长哈马克（Beth Hammack）昨表示，通胀距离美联储的目标还有「一段路要走」，利率水平只是适度具限制性，在启动非常温和的减息，使政策恢复到中性水平之前，利率可能会在一段时间内保持不变。 周五公布的美联储首选通胀指标——美国5月核心个人消费支出（PCE）物价指数，将揭示最新的通胀趋势。（综合报道）
分析认为，鲍威尔对减息的审慎态度，可能会进一步激怒急于减息的美国总统特朗普。在鲍威尔表态后，芝商所美联储观察工具（FedWatch）显示，交易员押注7月恢复减息的概率，维持在两成；9月恢复减息的概率，维持在八成以上。交易员继续押注美联储今年至少减息两次。减息3次的概率为25%，高于周一的13%。储局上周公布的点阵图预示，美联储将在今年底前减息两次，与3月预测一致。
鲍威尔昨向众议院金融服务委员会表示，美国的通胀率仍高于美联储的2%目标，而特朗普政府的关税影响仍未明确。相关政策仍在不断演变，其对经济的影响仍不确定。
鲍威尔指出，关税对通胀的影响可能短暂，或反映一次过（one-time）的价格变化，但也可能带来持久的通胀影响。他说，能否避免持久的通胀，取决于关税的规模、成本上涨需多长时间才能渗透到供应链，以及消费者和企业是否预期在加徵关税后，通胀可回落至低位。
鲍威尔称，美联储将致力确保因提高关税而导致的任何一次过价格上涨，不会演变成「持续的通胀问题」。鲍威尔承认，目前的数据显示通胀仍然温和，但美联储内部及外部的「所有专业预测者」都预计，今年稍后价格增长速度将会加快。
Timiraos指出，虽然美联储官员上周仍一致议决维持利率不变，但内部分歧正在显现。部分官员认为，关税对物价的影响不大，希望尽快恢复减息，以免关税影响企业利润，拖累经济增长。其他官员则鉴于前景不明，希望保持观望。
美联储理事沃勒（Christ Waller）上周五表示，美联储应「忽略」关税导致的一次性价格上涨，并对通胀的潜在趋势作出反应，由于通胀趋势一直降温，意味美联储可能在下次7月会议减息。与沃勒一样，同样由特朗普在第一任期任命的美联储理事鲍曼（Michelle Bowman） 周一亦表示，关税不大可能对通胀产生太大影响，若通胀继续受控，将支持在下次会议减息。
今年有投票权的芝加哥联储银行行长古尔斯比（Austan Goolsbee）周一称，令人惊讶的是，至少已有3个月的通胀数据不太高，倘关税对通胀的影响有限，美联储可恢复减息，但他未透露减息时点。不过明年有投票权的克利夫兰联储银行行长哈马克（Beth Hammack）昨表示，通胀距离美联储的目标还有「一段路要走」，利率水平只是适度具限制性，在启动非常温和的减息，使政策恢复到中性水平之前，利率可能会在一段时间内保持不变。 周五公布的美联储首选通胀指标——美国5月核心个人消费支出（PCE）物价指数，将揭示最新的通胀趋势。（综合报道）