藉内地「锁价」行规做空 金价大升金料商损失惨重

发布 : 2025-9-22  来源 : 明报新闻网


用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

国际黄金价格今年来屡创新高。9月19日，深圳水贝金价为每克835元（人民币，下同），半年时间内水贝每克金价已涨逾120元。黄金交易商因担心金价大波动，一般会在交定金时「锁价」7日。合规贸易商在与客户锁定价格后，为规避价格波动的风险，会立刻在正规的期货或现货市场购入黄金以作「对冲」。但实际操作中，水贝部分金料商却藉机变相做空或做多交易。

《大河报》报道，以做空交易为例，客户以每克790元的价格锁价落定，一些金料商预计金价会下跌，不实时购入对应价格的黄金交货，而是放「空仓」，等交货时再购买更低价的黄金交付给客户。如价格按预期下跌，金料商可获得差价盈利。但近期国际金价屡新高，远超他们收取预付款时的价格，巨大的缺口使其根本无法交付实物。

甚至部分金料商的「锁价」交易后，还叠加高杠杆风险。在这些金料商的App中，一些下游黄金商户甚至散户，仅需向金料商支付相当黄金实际价格约2.4%至3%的定金，就能锁定金价。待金价上涨后，客户即可按锁定的价格补足尾款提货，或直接结算差价获利。一旦黄金价格大升，空仓的金料商将损失惨重。

法律界人士表示，这种模式可能认定为变相期货交易，涉嫌非法经营罪。而对于投资者来说，高杠杆的锁价交易背后暗藏巨大风险。