加央行料2026年维持利率不变 若有动作更可能是加息(图)

发布 : 2025-12-25  来源 : 明报即时新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

加关注 明声网温哥华 微信公众号

【明报专讯】经济学家普遍预期，加拿大央行（Bank of Canada）将在2026年把政策利率维持在2.25厘不变；不过，若央行最终调整利率，方向更可能是加息而非减息。

多间加拿大大型银行认为，央行进入新一年后，将继续观望此前降息对经济的影响，尤其是在未来几个月通胀数据可能出现较大波动的情况下。

加拿大皇家银行（RBC）高级经济学家Claire Fan表示，尽管2025年加拿大消费者表现出一定韧性，但企业投资持续疲弱，且这一趋势预计将延续至2026年。

她指出，贸易冲击往往被视为周期性问题，主要影响出口商和生产商，但企业投资可能对加拿大经济产生更长期的影响。

她说﹕「如果企业现在不投资，未来几十年就很难实现快速增长。」

数据显示，加拿大失业率在11月降至6.5%，低于9月的7.1%高位，今年秋季新增就业职位达18.1万个，但其中大多数为兼职职位。

加拿大央行前副行长、现任卑诗大学教授博德里（Paul Beaudry）指出，就业市场的改善程度不如表面数据所显示的那样乐观﹐因为「新增职位主要是兼职工作」。

他又补充，衡量劳动力市场健康状况的更好指标是总工时，而这一数据近期出现下降。

加拿大经济仍面临多项下行风险，包括2026年夏季对《加美墨协定》（CUSMA）的检讨。当前，多数加拿大商品因符合CUSMA规则而豁免35%的美国关税，但一旦贸易协议发生变化，可能对整体经济造成冲击。此外，美国仍对加拿大木材、汽车、钢铁及铝等行业徵收行业关税。

Claire Fan表示：「2026年人口增长几乎降至零，这是抑制总需求的关键逆风之一﹐与此同时，生产力增长依然乏力。」

至于央行何时开始加息，市场并无明确共识。加拿大五大银行一致预计，央行将在整个2026年维持利率不变。

不过，丰业银行（Scotiabank）及加拿大国家银行（National Bank of Canada）均预测，央行将在年底前累计加息50个基点。但多数经济学家对此仍持怀疑态度，认为关税影响及美国进入降息周期，将限制加拿大央行加息空间。