特朗普三面开弓 下半年金价不差
发布 : 2025-7-07 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
踏入7月，回顾上半年，展望下半年，正合时宜。上半年金价走势凌厉，屡创新高，基本上，一如本栏分析所指，特朗普政策不明朗主导。的确，由2024年底特朗普胜选，加上美联储扬言2025年提早完成减息周期起，金价先行整固，直到2025年1月20日特朗普正式就任，金价即开始回勇。
关税战惨烈 金价创新高
随?特朗普展开其第二届任期，标志金融市场甚至全球经济的动荡开始。初上任即雷厉风行，火速签署多项行政命令，发挥非常时期非常手段，包括能源紧急法、边境堵塞非法移民，各方面都有不寻常的大动作。论影响最大者，首推关税战，不是个别针对性，而是对全球各地贸易伙伴都有高关税率。
如此背景下，金价上半年大部分时间走高，关税战愈演愈烈，金价屡创新高。4月份关税战最盛之时，正是现货金历史高位3500美元一刻。
可以说，上半年展现的是金价避险到什么程度，但所避之险，非传统意义的地缘政局升温，而是跟美国在全球角色转变，美元可能不再担任全球储备货币，以及美国债台高筑、公共财政危机等，画上等号。
随?关税战缓和，即使以伊之争牵涉核设施攻击，亦无法带动金价，以此观之，金价升跌跟特朗普政策不明朗存在显著正相关。
正如本栏分析，由2008年金融海啸到2024年底，主导金价升势的是美联储为首多国央行货币政策，当中量宽和减息，大大有利风险资产水涨船高，黄金具逐利与避险双重特性，正好受惠。踏入下半年，对金价最关键分析是特朗普会否再开新战场。
潜在政策风险多
下半年潜在事端，数不在少：首先，7月是贸易谈判死线，据特朗普所说，不打算延迟，换言之，多国要把握时间提出美方满意条件，换取取消超高关税率。
世事是否如此顺利，此其一。其次，美国预算案继续惹来争议，马斯克跟特朗普隔空开火，将有何种程度牵连，以二人往绩很难说，是风险所在，此其二。再者，美联储主席鲍威尔摆明车马不减息，特朗普无可奈何，但会否老羞成怒亦难说得很，此其三。特朗普政策涉几大风险，同时三面开弓，下半年金价不太差。
涂国彬
永丰金融资产管理
董事总经理
markto@wfgold.com
（本人为证监会持牌人士，本人或本人之联系人或本人所管理基金并无持有文中所述个股）
关税战惨烈 金价创新高
随?特朗普展开其第二届任期，标志金融市场甚至全球经济的动荡开始。初上任即雷厉风行，火速签署多项行政命令，发挥非常时期非常手段，包括能源紧急法、边境堵塞非法移民，各方面都有不寻常的大动作。论影响最大者，首推关税战，不是个别针对性，而是对全球各地贸易伙伴都有高关税率。
如此背景下，金价上半年大部分时间走高，关税战愈演愈烈，金价屡创新高。4月份关税战最盛之时，正是现货金历史高位3500美元一刻。
可以说，上半年展现的是金价避险到什么程度，但所避之险，非传统意义的地缘政局升温，而是跟美国在全球角色转变，美元可能不再担任全球储备货币，以及美国债台高筑、公共财政危机等，画上等号。
随?关税战缓和，即使以伊之争牵涉核设施攻击，亦无法带动金价，以此观之，金价升跌跟特朗普政策不明朗存在显著正相关。
正如本栏分析，由2008年金融海啸到2024年底，主导金价升势的是美联储为首多国央行货币政策，当中量宽和减息，大大有利风险资产水涨船高，黄金具逐利与避险双重特性，正好受惠。踏入下半年，对金价最关键分析是特朗普会否再开新战场。
潜在政策风险多
下半年潜在事端，数不在少：首先，7月是贸易谈判死线，据特朗普所说，不打算延迟，换言之，多国要把握时间提出美方满意条件，换取取消超高关税率。
世事是否如此顺利，此其一。其次，美国预算案继续惹来争议，马斯克跟特朗普隔空开火，将有何种程度牵连，以二人往绩很难说，是风险所在，此其二。再者，美联储主席鲍威尔摆明车马不减息，特朗普无可奈何，但会否老羞成怒亦难说得很，此其三。特朗普政策涉几大风险，同时三面开弓，下半年金价不太差。
涂国彬
永丰金融资产管理
董事总经理
markto@wfgold.com
（本人为证监会持牌人士，本人或本人之联系人或本人所管理基金并无持有文中所述个股）