SETM料受惠中美稀土战(图)

发布 : 2025-10-13  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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上周推介两只关键战略资源股Uranium Energy（美：UEC）和Perpetua Resources（美：PPTA），适逢美股热炒华府入股浪潮，之后到中国升级稀土出口限制，令资源股更是强势。至于关键资源（美：CRML）入股消息被华府否认，股价周一冲高后大回，之后却反而愈战愈勇再破顶。资源股技术走势仍强，但一来市值多数较细，二来波动巨大，即日波幅动辄10%起跳，怎样处理是一个大难题。

中国上周四加强稀土出口限制，特朗普仍是以加关税反击。中美再起冲突是有些意外，因为财长贝森特日前才预期中美谈判会取得重大突破，徵收巨额关税或很快结束，剧情出现180度反转，也杀了市场一个措手不及。半导体、科技股大跌，当纳指也泻逾3.5%，个股跌幅达5%至10%就很普遍。现在的问题是应该趁低买，还是要担心展跌浪而抛售，若入市又应该买什么。

美股泡沫化 调整属合理

对于后市，理论上不应该太悲观，始终有4月份的经验在前，两国也将执行日期定在APEC会议后，市场仍视作增加谈判筹码的举动。但一个问题是，没有中美冲突再起，美股就不会跌吗？坦白说，近期美股的升势、炒风都明显有泡沫化的[象，升幅小于10%的持股都不好意思跟人说。若今次调整深一些、时间长一些也是合理。

美国现在被中国以稀土「卡脖子」，即使双方能在APEC谈妥达成协议，但美股一定会努力发展稀土，故关键资源类股份一定是市场的焦点，资金仍会流入。只是很多都市值很细，往往就是几亿美元、几十亿美元，过百亿的其实很少，一个原因就是矿场的开发仍处初期，究竟储量、成本控制、未来价格全都是风险，现在距离有很实质业绩仍有漫漫长路。

二来以稀土来说，全球本就不缺这类资源，美国、澳洲、印度、越南、巴西等地方都有，中国之所以能够雄霸全球，在于只有他愿意承担如此高昂的环境成本，别国在中国积极发展稀土开采和提炼后，都纷纷关闭了自身的矿场和设施。当然，有钱有决心始终都能解决，华府已入股的MP也已经重启了Mountain Pass矿场，但据报道，矿石分离仍要送到中国进行。澳洲Lynas是较大规模的西方稀土企业，在马来西亚设厂，但中国已因应此「缺口」与马国谈判，计划以其稀土加工技术换取马来西亚的稀土资源，继续封锁西方的稀土发展。

主要投资西方稀土核矿企业

因此，炒美国稀土概念以至关建性资源，仍然是比较投机性。上周推介时虽不能说初起步，但在明显强势升浪之中，买入持有很快就有帐面利润，也自然有更强的持货能力。现在动辄都升了50%至100%后，除了主题上吸引外，并没有很强的基本因素支持，股价走势会更加反覆。若缺乏处理短线大波动的经验，不宜就因主题吸引而入市。

如果对这个领域仍然有兴趣，可以考虑低买Sprott Critical Materials ETF（美：SETM）。该ETF第一大持股就是MP，第二是澳洲Lynas，同时也有UEC、CCJ等核概念，持股多数有较实质业绩支持。由4月低位11.48美元，到近期高位28.25美元，累升146%，表现远胜大市，而升浪期间每逢回到20天线都有支持，可以此作为入市的参考水平。

张兆聪