通胀与加息

发布 : 2022-7-04  来源 : 明报新闻网


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早前已有分析加拿大5月份通胀数字会继续上升，原因是加拿大统计局增加了汽油价格在通胀指数的比重。按年计通胀高于7%，改动后的消费物价指数影响了5月份数字。汽油价格由原先的3.57%提升至4.28%。在6月22日公布的5月份通胀数字也首次加入了旧车价格。之前加拿大通胀数字低于美国，原因之一是加拿大通胀数字只是包括新车价格。不过近月旧车价格有些下降，所以对通胀影响并不清楚。结果5月份通胀，高于预期。

加拿大中央银行已经预计通胀会在短期上升，央行多次调高通胀预测，如果通胀数字继续上升，央行只能够跟美国联储局一样加大加快加息幅度。亦有分析加拿大利率曲线有机会在下半年出现拉平以至倒挂，因为中央银行会加大收紧银根以控制通胀。

加拿大2年10年债券曲线差价在2007年时候，达到-14点子，2019年时候-22点子。现时差价是12.3点子。有分析认为只要头条通胀和核心通胀压力持续，显著的利率曲线拉斜都会被沽售。

曲线倒挂的主要原因是因为短期利息上升──中央银行加息控制通胀，导致短期利息上升，升幅大于长期利率。如果通胀和缓，情况就会改变，因为央行短期加息压力下降，会使到曲线倒挂的风险下降。

道明银行便预期加拿大中央银行会在7月会议加息75点子，原因是央行已经在多次传媒会面时清楚发出可能加息75点子的信息，而联储局早前加息75点子更加为加拿大央行同样步伐清路；现在中央银行的诚信已经被怀疑，因此道明相信央行不会冒险落后市场预期。除了道明之外，帝国银行、丰业银行和满地可银行都相信加拿大央行会在7月会议作出较大的加息。现时掉期市场折现7月加息75点子的机会已经接近80%。