星展谢家曦：港息暂难大降 楼市料续受压(组图)

发布 : 2024-8-05  来源 : 明报新闻网


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星展 谢家曦



星展银行（香港）经济研究部经济学家谢家曦认为， 假如港元定期存款利率维持于现水平，仍然属相对高位，反映资金成本高企，不利本港楼市。





法国外贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷在上文分析，本港经济仍面对不少不明朗因素，例如个人消费开支及服务净输出下半年料继续按年下跌，预测下半年GDP增长较上半年放缓；星展银行（香港）经济研究部经济学家谢家曦亦有类似看法，料本港GDP下半年增长仅1.5%，他亦认为在经济增长放缓的情况，除非息口大幅下调，否则楼价仍有调整压力。

星展银行（香港）谢家曦在4月曾表示，美国经济表现不错，对中国货品出口需求增加，这亦会带动本港转口贸易。本港政府统计处上周三公布上季GDP预估按年增长3.3%，高过市场预期，原因之一便是货品出口按年增长7.6%，较首季增长6.8%加快，可见谢家曦准确掌握本港经济脉络，故《Money Monday》上周四邀请他接受专访就本港经济前景把脉，而他预测本港GDP下半年按年增长将回落至1.5%。

料下半年GDP增长放缓至1.5%

谢家曦表示：「即使出口料继续有好表现，但我们预测香港GDP下半年按年仅增长1.5%，与首季增长2.8%及上季增长3.3%比较属放缓，主要原因是基数效应，背景是香港去年初疫情受控、恢复通关后，上半年经济仅部局复苏，例如当时访港旅客相对不多，这形成比较低的基数，有利今年上半年GDP录得比较高的按年增长率；但随著香港经济在去年下半年已逐步回复正常，这就形成比较高的基数，令今年下半年GDP增长放缓。」他亦指出，本港GDP上季按季预估增长0.4%，与首季按季预估增长2.3%比较已属放缓。

港元兑人币高于一年前 不利本地消费

上季本港私人消费开支及服务净输出均按年倒退，对GDP增长贡献均属负值，原因之一是港人外游消费比旅客访港消费多，特别是港人北上消费明显增加，背景是市民消费模式改变及港元汇率高企，谢家曦预测，此情况在下半年仍会持续：「为何香港今年第二季私人消费开支按年下跌1.6%呢？原因之一是去年第二季美元兑人民币大概处于6.8至7，而今年第二季大部分时间已上升至7.2或以上，在联系汇率之下，港元期内也跟随美元兑人民币升值，鼓励港人北上消费。」

谢家曦续说，在强港元的情况下，今年以来不少港人北上消费外，到日本旅游购物亦明显增加：「去年第二季大部分时间每日圆兑1美元是140以下，今年第二季大部分时间是在155以上，由于期内港元兑美元汇率变化不大，故港人去日本消费，同一金额的港元比一年前可兑换更多日圆，这便解释了为何这么多港人喜欢到日本旅游及购物。」

即使上周美国经济数据逊于市场预期，美汇指数显著回落，美元兑日圆已跌穿150关口，美元兑人民币亦失守7.2水平，理论上可减低港元汇率高企对零售业及旅游业带来的不利影响，但谢家曦指出，即使经过近日调整后，美元及港元兑人民币或兑日圆汇价仍高于一年前，而且港人喜欢北上或到日本旅游消费，也涉及当地物价较低及服务较好等因素，这并非短期可以解决的问题，故他相信本港消费市道下半年仍会相对疲弱。

美国联储局2022年3月以来大幅加息，联邦基金利率上端去年7月上升至5.5厘后，过去一年继续在该高位徘徊，期内港息亦跟随美息高企，谢家曦分析，本港高息环境持续不利借贷及投资，令股市及楼市受压，带来负财富效应，亦同样不利消费：「很多港人持有的主要资产便是港股及港楼，当股市及楼市下跌，他们自然就会减少消费。」

事实上，中原城市领先指数上周五报141.11，与去年底的147.21比较，反映本港整体二手楼价今年以来已下跌逾4%。

料美下半年减息0.5厘 港P仅减0.125厘

基于上述背景，谢家曦认为，美国联储局下半年到底减息多少，对本港楼市以至GDP增长均有一定影响，而星展银行（香港）预期当局下半年只会减息2次共0.5厘；他续说，由于在此前美国加息周期中，本港最优惠利率（P）并未有跟足美息上升，因此，即使美国下半年减息0.5厘，P或只下调0.125厘。

事实上，即使港元定期存款利率近日略为回落，但普遍仍达3厘多，预示港息不会明显下调，谢家曦分析，假如港元定期存款利率维持于现水平，仍然属相对高位，反映资金成本高企，不利本港楼市：「近日一手楼又开始劈价，二手楼价亦跟随回落，因为二手楼业主亦要睇住一手楼价来开价。向前望的话，除非美国息口大幅回落，令本港息口亦明显回调，否则本港楼市在下半年料仍有压力。」