摩通：或显持续经济成长优先 分析师憧憬下月推新措施

发布 : 2024-11-09  来源 : 明报新闻网


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中央昨天主要介绍置换地方隐性债务，令市场对直接刺激消费措施和注资国有银行细节等的期望落空。但分析师仍憧憬下月举行的中央经济工作会议会为明年规划更多刺激措施。

汇丰昨晚的报告称，没有披露支持房地产及消费市场的进一步措施令市场失望，但将80%以上隐性债务转为地方政府专案债券可帮助地方政府重新确定经济成长的优先顺序，惟规模比地方政府融资平台的有息债务60万亿元人民币为小。

摩根大通资产管理环球市场策略师朱超平称，人大常委会宣布的措施反映中国应对经济挑战的谨慎态度，可能表明政府打算优先考虑可持续经济成长而非短期刺激。

他认为未来推出更多货币和财政措施的可能仍存在，若出现股市深度调整、出口转弱或地方政府财政压力加大等，可能成为政策升级的催化剂。

分析：地方未来如何增收入存变数

澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆称，置换债务并非直接救市措施，形容类似「借款人进行债务重组」，解决地方政府部分问题，市场预期推出更多刺激经济措施的增量政策期望落空。

他又表示，地方政府藉此纾缓财政压力，但中央表明防范隐性债务，发债受控，而地方政府未来如何增加收入仍存变数。

对于置换债务规模，渣打大中华区经济师陈冠霖称符预期，主要著重去风险，认为12月举行的中央经济工作会议或规划更多刺激措施，料中国狭义预算赤字率可能从今年占国内生产总值（GDP）的3.4%即4.5万亿元人民币，扩大至2025年占GDP的3.5%即4.8万亿元人民币。至于中国超长期特别国债发行额度或比正常增1万亿至2万亿元人民币。