美可减税减息纾压 关税料暂难撤回

发布 : 2025-4-21  来源 : 明报新闻网


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美国暂缓大部分地区高额「对等关税」90日，对于10%关税会否长期存在，贸易信用风险管理公司科法斯（Coface）北亚经济学家谭俊誉指出，难以判断美国总统特朗普的政策，不过他视关税为扭转贸易逆差、增加政府收入、重振美国制造业的工具，能否达到以上目标需要时间验证。当局短期内可通过将关税收入用于美国国内减税、施压联储局减息等手段，缓解美国市场承受压力，因此认为撤回关税的机会不大。

内地厂商可转攻一带一路

首冲碢税以来，内地厂商已积极开拓其他市场，谭俊誉指出，自2017年至2024年，内地已将对美国市场出口额的5%转移至其他地方，一定程度弥补了美国市场风险。他指出，内地在新兴市场，特别是一带一路沿线国家开拓市场难度较低，因为它们的产业链依靠中国的半成品，而物美价廉产品亦符合它们需求。

过去厂商从内地输出半成品到东南亚等第三地，加工后向美国出口，现时美国对所有贸易伙伴均徵关税，是否会令「中国+1」失效，谭俊誉认为要视乎个别产品而定，内地制造产品平均利润率为5%，难以吸收10%关税，若大部分成本未能转嫁美国消费者，则较易被其他产品取代；反之，对于美国较难取代的产品，例如电动车、光伏等产品依赖中国产能，即使更高额关税令它在美国市场价格竞争力大为削弱，但也难以完全与中国产品脱钩。

内地市场大 助抗外需冲击

科法斯报告则指出，内地庞大本地市场为外需冲击提供缓冲，相对向美国直接出口占内地工业企业收入2.7%，本地销售则占达81%，显示内地刺激内需措施的重要程度，本月下旬的政治局会议或发出加强内需政策的信号。货币政策方面，除了减息降准，人民银行亦可为受影响的中小企和出口商提供针对的信贷支持，或透过提供利率低于市场水平的再贷款，现时科法斯料今年内地GDP增长为4.3%。