市场重心转移 带来投资新机遇

发布 : 2025-5-19  来源 : 明报新闻网


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在市场波动和不确定加剧的背景下，投资者应保持投资，并寻求新的多元化投资机遇，包括英国和日本股票，以及欧洲债券。

保持投资的四大理由：

1. 市场波动并不异常：虽然市场可能需要一段时间才能回归平静，但我们应该注意到，目前的股市波动实际上与以往的市场修正相符。

2. 复苏可能在望：历史上，市场在经历重大抛售后，往往会出现强劲的复苏。例如，在2009年全球金融危机后，全球股市在接下来的3年内累计回报超过100%。

3. 退出市场可能带来通胀风险：在市场波动时，保持观望似乎是一种明智的做法，但要警惕通胀带来的潜在风险。在目前通胀高于平均水平，且未来可能会上升的情况下，闲置资金的购买力很可能会随之下降。

4. 重建与重新配置：无论是在股市还是固定收益市场，目前的市场环境可能出现一些合理估值的机会，投资者在过去可能因资金成本而忽视这些机会。在当前环境中，投资者应聚焦于长期投资策略去重建与重新配置投资组合。

投资者在未来几个月面临的最大挑战可能是市场重心逐渐从美国转移。在4月初的股市下跌期间，美国国债收益率上升，导致其价格下滑，这一现象令许多投资者感到惊讶，因为它违反了传统上股票与债券之间的负相关情况。最近，美股和美债却同时上涨，这种情况让人联想到2022年高通胀时期美股和美债价格同时下跌的情形，对于构建多元化投资组合带来了额外的挑战。

英日股获提振 欧债偏好

面对市场的不确定，许多投资者正在寻求多元化的投资机会，以减少对美国市场的依赖。当前有哪些投资机会呢？

1. 英国和日本股票：我们已经减少了对标普500的敞口，并对欧洲市场持更为积极的看法，特别是英国富时100指数和日本东证股价指数（Topix）。英国和日本股票因美国关税政策的缓解而受到提振。在股市中，我们偏好价值股而非成长股，因为前者的股价相对于其内在价值具有吸引力的折扣。

2. 日圆：随著美元面临压力，日圆在货币市场中成为一个强而有力的多元化选择。随著日本10年期政府债券的收益率稳步上升，愈来愈多的国内投资者开始从美国国债转向日本资产，进一步强化了日圆。

3. 欧洲债券：随著美国国债市场的最近变动，我们偏好欧洲债券。我们认为，这一资产类别在未来几个月将受益于投资者的积极布局，特别是许多欧洲国家预期在2026年以后将显著增加国防支出的背景下。

4. 黄金：我们对黄金的看法保持正面，并在当前环境中采取战术策略。我们长远依然看好这一资产类别，因为其长期价值受到中央银行购买和零售需求的支持。