美长债息见逾两月高 外界忧通胀高企

发布 : 2025-12-10  来源 : 明报新闻网


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美国联储局周二开始一连两天议息，料连续第三次减息，但国债孳息率近期反而全线抽升，尤其是较长的10、30年期债息曾升至逾两个月高位。外界担心今次是「鹰派」减息，示意减息周期暂时完结，即使新任主席领导下进取减息，但若无视通胀反弹，债息只会居高不下，美股早段个别发展。

债息高于减息周期开始前

虽然从去年9月启动减息周期以来，联储局已累积减息1.5厘，利率期货显示，市场曾预期周三再减息0.25厘概率逾85%，但债息没有跟随向下，甚至高于减息周期开始之前，例如指标的10年期债息累积升逾0.5厘至近4.2厘，30年长债更升逾0.8厘一度突破4.8厘，分别是今年9月底和9月初以来最高。对息口敏感的2年期债息周一曾重上3.6厘，是近三星期高位。基金公司领航（Vanguard）认同再减息空间不大，由于明年美国经济有望保持增长，通胀继续高于联储局2%目标，相信债息难以向3厘方向回落。

另一问题是联储局主席鲍威尔明年5月任满，负责提名接班人的总统特朗普在新闻网站Politico周二发表的访问同意，迅速减息是下任主席关键条件。据报是热门人选的白宫首席经济顾问哈西特（Kevin Hassett）同日形容，联储局有大量减息空间，超过0.25厘。

南非标准银行警告，若新主席无视物价仍高企，屈从政治压力进取减息将适得其反，推高通胀预期从而使长债息上升，由于企业融资、置业按揭等利率都以10年期债息为基准，加上美国国债总量膨胀的忧虑将重现，令减息无助经济。

除了美国，全球不少主要市场减息周期也可能完结，甚至反过来重新加息，抵御或重新升温的通胀，例如澳洲储备银行周二表明不再减息，日本央行本月很可能加息0.25厘，市场预期欧洲央行明年有30%概率加息。德意志银行警告，当外界预期愈来愈多地方或重返加息行列，必须重新衡量明年股市等风险资产前景。

10月JOLTS职位空缺5个月最多

美股周一下滑后，昨晚早段个别发展，道指轻微低开后曾反弹逾200点，重上47,900点水平，但之后回落，全日微跌0.38%。标准普尔500指数变化不大，全日跌0.088%。较多科技股的纳指偏软，但跌幅不足100点，全日微跌0.13%。

虽然美国批准Nvidia（英伟达）（美：NVDA）对华出口较先进的人工智能（AI）晶片，但据报中方计划限制进口，Nvidia股价先升后跌，全日跌0.33%。美国劳工部的职位空缺及劳动力流动调查（JOLTS）显示，10月职位空缺767万份，5个月最多，也较市场预期711.7万份多，反映劳工需求相对稳健。（综合报道）