美股连续3年录双位数升幅(组图)

发布 : 2026-1-02  来源 : 明报新闻网


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美股三大指数连续3年录得双位数字升幅。图为美股交易员在去年最后一个交易日戴上2026眼镜庆祝新年。（法新社）





【明报专讯】在刚过去的2025年最后一个交易日，美股三大指数虽然走势偏软，当中道指收报48,063点跌0.6%、标指及纳指亦均跌0.7%，但总结全年三大指数均连续3年录得双位数字升幅。尤以纳斯达克升幅最多，上升多达两成。不过比起贵金属例如黄金、白银的升幅则属「小巫见大巫」，单以金价计去年便大升超过六成，升幅为46年以来「最金碧辉煌」的一年。业界人士提醒今年首季美股或面对调整，要更注重「拣股」，金价及银价或面对更大波幅。

金价大升66％ 46年最劲

美股去年做好，金价按年上升达66%并破顶，白银价按年大升约1.7倍，受减息因素影响，美汇指数受压，全年跌约9.41%，是自2017年之后贬值最多的一年。去年曾创历史高位的比特币，自第四季起走弱，全年倒跌约6.15%。经济衰退阴霾影响下，油价亦未能摆脱弱势，全年跌10.13%（见表）。

华晋证券资产管理投资总监冯宏远表示，美股因为估值高，尤其市场关注人工智能（AI）相关股份的债务问题，令投资者买货意欲不及之前强烈，同时联储局主席鲍威尔离任前料不会有太大动作，市场流动性偏紧下，美股今年首季料调整居多，但又未至于大跌，「现时『拣股』比『拣市』更重要」，并且可以在本季尾候低吸纳。

他亦料今年金价及银价波幅会加大：「金价有机会见每盎司4800至5000美元，银价或创历史新高，但1月过后料金价及银价会呈现更大波幅。」白银在用家支持下，要找替代品也需时，加上有大的投机仓位撑市，料仍有望高见每盎司100美元。

尽管美股处高位，不过美资大行摩根士丹利去年11月时便预期，在强劲业绩支持下，料美股估值将获支持，估计今年标指有望高见7800点，较现水平尚有近1000点升幅。同月摩根资产管理亦指出，预期美国今年上半年有退税刺激，加上人工智能投资主题对亚洲出口有正面帮助，料投资组合按六四比重持有美股美债，在未来10至15年的预测年回报率为6.4%，依然具吸引力。