美股本周成吸纳时机(图)
发布 : 2025-8-04 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
即使美国最终落实向韩国徵收15%关税，惟韩国政府上周四收市后选择「自爆」，宣布上调一系列税率，包括将企业所得税率上调1个百分点，证券交易税由0.15%上调至0.2%，股票转让所得税门槛由50亿韩圜降至10亿韩圜，消息触发韩国股市周五急挫3.88%。
上周五晚欧美股市跌势亦惨烈，德国DAX指数下跌2.66%，英国伦敦富时100指数下跌0.7%，法国CAC指数下挫2.91%，至于美国标普500指数下跌1.6%。
上周五是美国向各国实施关税的真实死线，其中加拿大、台湾、越南等等较4月水平上调多10个百分点；欧盟、日本、韩国上调5%，印度上调15个百分点。单计美国进口额庞大的加拿大，额外关税对通胀的影响大概是单月一次性调高不足0.1%，预料此轮各国关税上调对整体通胀影响不足0.3个百分点，实质影响不大。
至于上周五美股开市前公布的非农数据，7月非农就业人数7.4万，逊于预期的10.6万仍属正常；不过，6月终值由14.7万大幅向下修订至1.4万，5月终值由14.4万下降至1.9万，数字便相当吓人。就业报告内解释，终值大幅下修，是因为透过于公布初值时未能获得的额外资料计算，包括额外受访者取样及重新计算季节因素。新的零售数据显示零售就业人口下降，同时教育及医疗就业人口增加弥补缺口，帐面数据是很弱。未知是否统计方式出现改变所致，投资者或要重新适应未来的非农数据，甚至减低了非农数据的可信度。7月失业率则回升至5月份时的4.25%水平，则属稳定。
看不到美现即时广泛衰退风险
特朗普随即宣布解雇劳工统计局长麦肯塔弗（Erika McEntarfer）。一波未平、一波又起，联储局理事库格勒（Adriana Kugler）亦宣布辞职，可由特朗普作为总统任命新人选。根据库格勒5月时发表的经济评论，看得出立场是偏鹰，因此，舆论普遍预期这有助特朗普推动9月联储局减息。
上述的消息令股市乱作一团，美股大幅下跌，而反映恐慌程度的VIX指数于上周五急升21.9%，市场已够恐慌，会否再大跌要视乎有没有额外震撼市场的坏消息。假如投资者选择信纳失业率数据，未触发美国经济衰退忧虑，未见有理由令美股投资者进一步恐慌。
并且，早前美国公布第二季经济增长年率3%，表现理想，加上「Mag7」股份业绩非常出色，看不见美国有即将进入广泛衰退的风险。美股单日大跌是因为对于经济信心有所动摇，以及有众多难令人安心的消息，不过，有坏消息下跌，总好过没坏消息都大跌。
撇除可信度减低的非农数据，以失业率、经济增长、零售销售、通胀等重要数据来看，目前美国仍步向经济稳定增长同时即时减息的极度利好剧本，加上关税率尘埃落定，大概如加拿大这些重关税率国家，税率稍后仍有可能透过磋商而向下修订。换言之，美股整体形势上，相比今年2月高位时更好，至于Meta（美：META）及微软（美：MSFT）上周公布的业绩，显示AI驱动收入加速增长的能力，形成每股盈利及市盈率同时上升的「戴维斯双击」效应。因此，以科技股为主的纳斯达克100指数，此轮中线高位便值得明显高于今年2月高位，或许能高出10%或以上才有机会触及下一个中线顶部，毋须过虑。因此，本周会是吸纳美股的时机。
杨智佳